外需走弱拖累出口的逻辑不变

报告指出，8月全球摩根大通综合PMI为2020年7月以来首次跌入收缩区间，外需进一步走弱导致我国对外出口受到一定冲击。美国对出口的贡献度年内首次转为负数，可见对美国出口增速的下滑拖累了整体出口增速。此外，8月中下旬多地疫情散发，疫情形势更加严峻，抑制国内进口需求。报告预计，四季度的出口同比增速会面临趋势回落的压力，受汇率贬值和疫情修复的反弹影响，9、10月的出口增速下行空间可能有限。而11月的出口基数较高，后续出口增速的低点可能会出现在11月，12月出口增速或再反弹，四季度整体可能呈V型反转形态，年末的当月出口增速大概率在3%左右的水平波动。