9月进出口数据点评：外需走弱仍是出口下行的主要原因

外需走弱是9月中国出口继续下行的主要原因，中间品和资本品增速明显下行，消费品增速继续下行。美国和欧盟的经济指标对中国出口有指示意义，美欧资本开支预期的快速下降，提示后续中国资本品和中间品出口走弱速度可能继续超预期。展望后续，出口成也萧何败也萧何，我们对于出口的预期从6月起就比市场更悲观，继续提示出口快速下行风险，四季度存在转负的风险。汽车短期仍有一定韧性，新能源为常青树，但两者并不能撑起整个出口大盘。