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商品研究晨报-农产品

2022-09-02国泰期货清***
商品研究晨报-农产品

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油:集中到港预期下 价格承压........................................................................................................................................... 2 豆油:跟随棕榈油和美豆回落 ...................................................................................................................................................... 2 豆粕:美豆收跌,或偏弱运行 ...................................................................................................................................................... 4 豆一:或高位震荡 ............................................................................................................................................................................. 4 玉米:等待驱动 .................................................................................................................................................................................. 6 白糖:窄幅整理 .................................................................................................................................................................................. 8 棉花:跌破近期盘整区间下行 .................................................................................................................................................... 10 鸡蛋:疫情或刺激短期蛋价 ......................................................................................................................................................... 12 生猪:预期提前反映,进一步等待现货印证 ........................................................................................................................ 14 2022年09月02日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油:集中到港预期下 价格承压 豆油:跟随棕榈油和美豆回落 傅博 投资咨询从业资格号:Z0016727  Fubo025132@gtjas.com 段宛辰(联系人) 从业资格号:F03091765  duanwanchen024642@gtjas.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 资料来源:同花顺,Wind,国泰君安期货 【宏观及行业新闻】 AmSpec Agri:马来西亚8月棕榈油出口量环比减少3%。外电9月1日消息,独立检验公司Amspec 单位收盘价(日盘)涨跌幅%收盘价(夜盘)涨跌幅%棕榈油主力元/吨8,190-3.338,026-2.00豆油主力元/吨9,514-3.199,328-1.96菜油主力元/吨10,670-2.8710,561-1.02马棕主力林吉特/吨3,990-3.463,931-1.48CBOT豆油主力美分/磅63.69-5.63--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手965,601243,362385,64723,335豆油主力手778,681282,199421,54421,391菜油主力手374,26082,128165,7648,779单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油:广东元/吨四级进口菜油:广西元/吨马棕油FOB离岸价(连续合约)美元/吨单位棕榈油(广东)元/吨豆油(广东)元/吨菜油(广西)元/吨价差单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨-20300期货现货基差1,110现货价格13,2801,0272,610价格变动9,300-30010,7201,206现货基差期货部分:价格指报告日前一交易日收盘价:基差部分:选取华南油脂价格减主力合约期价;现货部分:指报告日前一交易日价格;涨跌幅(除连日盘)以收盘价计算,连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前两交易日3302101,8322,5322,4802,5201,3241,3306146622022年9月2日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 Agri周四发布的数据显示,马来西亚8月棕榈油产品出口量为1,190,848吨,较7月的1,227,118吨减少3%。 SPPOMA:马来西亚8月棕榈油产量环比减少0.15%。外电9月1日消息,南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示,2022年8月1-31日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加3.06%,出油率减少0.61%,棕榈油产量下滑0.15%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度:-1;豆油趋势强度:-1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 棕榈油:8-10月是马来和印尼棕榈油的传统的产量高峰期,虽然近期马来和印尼的棕榈油出口强劲(因国际市场上棕榈油性价比突出),但是市场预期印尼仍然是高库存、马来仍将继续累库,所以库存压力下产地棕榈油价格的反弹高度受限。阶段性来看,产地棕榈油价格目前进入区间震荡走势,震荡区间3500-4500林吉特/吨。国内棕榈油方面,9月份棕榈油到港量将明显增加,这种预期下,国内棕榈油价格承压。 豆油:因为大豆采购量偏少,国内豆油供应有限,豆油库存偏低;另外,进口大豆榨利仍然不佳,低库存和压榨亏损情况下,豆油的基差仍然较为坚挺。接下来,主要关注棕榈油集中到港后对豆油消费的冲击。CBOT大豆再次回到1400美分/蒲以下,美豆的丰产前景越来越明朗,令价格承压;另外,目前国际市场上豆油价格远高于棕榈油价格,这么大的价差下国际市场上豆油需求会受到影响,最终会导致国际市场上豆油和棕榈油的价差收敛;以上两个因素下,豆油价格也有一定的下行压力。 菜油:10月份之前国内的菜油库存偏低,目前现货菜油价格坚挺,不过,由于远期加拿大新菜籽采购较多,市场认为后期国内菜油供应将转为宽松,叠加加拿大油菜籽新季增产预期,对菜油01合约有一定的压制,现在市场主要讨论加拿大菜籽的到港时间表。 原油连续3日大幅回落,美元指数再创新高,令整体商品市场情绪转弱。基本面方面,棕榈油将集中到港,以及后续菜籽也可能提前大量到港的预期下,油脂板块出现明显回落。在供应增加的预期下,油脂维持偏空思路,但是建议等待一波反弹后再做空。因为棕榈油价格已经跌至8、9月船期的进口成本附近,且11月以后的棕榈油采购量仍然偏少,后续要看到棕榈油产地报价继续下行以及大豆采购进度跟上后,油脂才有进一步下跌的空间。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 豆粕:美豆收跌,或偏弱运行 豆一:或高位震荡 吴光静 投资咨询从业资格号:Z0011992 wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 资料来源:文华财经,卓创,汇易,国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 美国农业部预计2023财年大豆出口金额将同比增加22亿美元。据外电8月31日消息:美国农业部本周发布的美国农业贸易展望报告显示,2023财年美国农产品出口收入将同比下降25亿美元,达到1935亿美元。其中棉花出口金额预计同比下降18亿美元,至70亿美元;牛肉出口销售金额将下降11亿美元,至98亿美元。不过美国农业部预计大豆出口金额将比上年提高22亿美元。美国主要出口目的地仍然是中国,出口金额预计为360亿美元,与2022年持平。 收盘价(日盘)涨跌收盘价(夜盘)涨跌DCE豆一2211(元/吨)5835-21(-0.36%)5830+15(+0.26%)DCE豆粕2301(元/吨)3773+10(+0.27%)3745-22(-0.58%)CBOT大豆11(美分/蒲)1395-27.75(-1.95%)CBOT豆粕12(美元/短吨)415.2-0.2(-0.05%)山东(元/吨)华东(元/吨)华南(元/吨)成交量(万吨/日)库存(万吨/周)期货na现货豆粕(43%)4460-4530,较昨持平至+10;9月基差M2301+710,较昨+10;10月基差M2301+670,持平;11月基差M2301+570,持平;11-1月基差M2301+420,持平;4470-4530,较昨+20;10-11月基差M2301+550/580,基本持平;10-1月基差M2301+450,持平;4420-4450,较昨持平至+50;附注:1)期货:连盘价格指报告日前一交易日(t日),美盘价格一般指隔夜价格;涨跌部分选自文华财经,其中:涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价;涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2)现货:指报告日前一交易日价格,现货价格选自卓创资讯。3)产业数据:前一交易日(周)是指报告日的前一交易日(周),前两交易日(周)是指报告日的前两个交易日(周),成交量为日度数据,库存为周度数据,数据选自汇易网。主要产业数据豆粕前一交易日(周)前两交易日(周)21.232.8567.6273.882022年09月02日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 【趋势强度】 豆粕趋势强度:-1;豆一趋势强度:0(仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况) 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 昨天日盘期货主力合约,豆一收跌,豆粕收涨(或“油粕跷跷板”效应);夜盘时,豆一收涨,豆粕收跌;隔夜美豆收跌,或因对全球经济担忧加剧。受此影响,预计今日连豆粕或偏弱运行,豆一或高位震荡。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 玉米:等待驱动 周小球 投资咨询从业资格号:Z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 尹恺宜(

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