Affirm Holdings发布了其FY2022年报，营收增速边际下降，调整营业利润转盈为亏，归母净亏损扩大。FY2022与FQ4公司实现营业收入13.49/3.64亿美元，+55.01%yoy/+39.10%yoy(+2.64%QoQ)；实现调整营业利润-0.78/-0.29亿美元，同比均转盈为亏，调整营业利润率为-5.81%/-8.05%；实现归母净利润-7.07/-1.86亿美元，亏损幅度+64.16%yoy/45.36%yoy。用户端与商家端均保持高增，但增速已经逐季放缓。不良率提升，公司主动收紧信贷投放及政策，FY23或将继续承压。根据公司最新财务展望，将FY23-24的每股营收由7.29/11.00下调至5.93/8.18美元，新增FY25预测值11.19美元。参考可比公司估值，给予公司2023财年6.40xPS，下调目标价至37.97美元，维持买入评级。
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