海外轮胎企业2022H1业绩总结：通胀困扰，盈利高位回落

本报告主要对海外轮胎企业2022H1业绩进行了总结。受疫情影响，中国轮胎市场需求下滑，全球轮胎销量同比下滑。海外轮胎巨头的业绩波动较大，成本上涨和中国需求下降对其盈利能力产生影响。海外轮胎企业大多把握住了供需错配的机会，实现了较好的价格提升和销售额增长，但在利润端（如毛利率和净利率）均呈现出较2021年下滑的趋势。国内企业短期来看，海运费持续下行和原材料压力缓解有望助力盈利中枢修复，中期来看，海外需求衰退利好中国轮胎出口性价比的进一步提升，长期来看，周期底部国内行业竞争格局得到进一步优化，头部企业持续盈利和融资能力带来的再投资优势将使其规模效应更加明显。建议关注国内轮胎头部企业：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎。