美的集团2022H1实现营业收入1826.61亿元，同比增长5.09%，归母净利润159.95亿元，同比增长6.57%。Q2公司实现营业收入922.80亿元，同比增长1.07%，归母净利润88.18亿元，同比增长3.25%。公司智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、数字化创新业务分别实现营业收入1259/121/122/122/52亿元，分别同比增长3.5/13.3/33.1/2.2/42.4%。公司22H1暖通空调、消费电器、机器人、自动化系统及其他制造业毛利率分别同比+1.33/+1.81/-1.10pct。公司Q2销售/管理/研发/财务费用率分别-1.9/+0.8/+0.1/+0.6pct，销售费用率明显下降，管理/研发/财务费用率小幅提升。公司Q2实现销售净利率9.64%，小幅提升+0.17pct。公司正处于转型的关节时刻，C端业务的稳健增长驱动力叠加为美的转型B端业务提供了扎实的基本盘。公司预计22-24年收入为3804.81/4149.23/4481.88亿元，同比增长10.8/9.1/8.0%；归母净利润327.10/378.93/432.43亿元，同比增长14.5/15.8/14.1%，对应PE为11.39/9.83/8.62倍，维持“买入”评级。
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