1 二○一六年一月二十日星期三Wednesday, January 20, 2016 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨 | 策略研究部 華富宏觀策略研報 Quam Strategy Research 2 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 股票市場 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 恆生指數 19283.57 19635.81 19647.75 19204.22 352.24 1.83% -7.93% 國企指數 8176.04 8377.8 8411.37 8135.22 201.76 2.47% -10.02% A50指數 9302.18 9545.43 9574.18 9263.75 243.25 2.61% -5.50% 韓國綜合 1879.8 1889.64 1889.9 1866.76 9.84 0.52% -1.52% 日經225 16902.29 17048.37 17088.31 16812.65 146.08 0.86% -7.60% 澳洲標普200 4857.3 4903.069 4903.1 4840.2 45.769 0.94% -6.97% 孟買 9747.01 9838.73 9866.75 9722.37 91.72 0.94% -7.88% 道指 16009.45 16016.02 16171.96 15900.25 6.57 0.04% -6.61% 標普 1888.66 1881.33 1901.44 1864.6 -7.33 -0.39% -6.53% 納指 4548.051 4476.95 4550.572 4430.767 -71.101 -1.56% -8.69% 巴西 37941.23 38057.02 38856.51 37941.23 115.79 0.31% -9.69% 德國DAX 9722.64 9664.21 9756.14 9626.65 -58.43 -0.60% -6.02% 巴黎CAC 4267.77 4272.26 4308.09 4251.53 4.49 0.11% -5.53% 富時100 5779.92 5876.8 5915.69 5779.92 96.88 1.68% -3.56% 商品外匯 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 黃金 1088.8 1089.1 1094.5 1082.1 0.3 0.03% 1.29% 倫敦銅 4378.5 4408 4476 4366 29.5 0.67% -4.37% 紐約原油 30.07 28.46 30.21 28.21 -1.61 -5.35% -22.58% 布蘭特期油 28.7 28.76 30.24 28.6 0.06 0.21% -22.73% 歐元 1.0892 1.0908 1.0939 1.086 0.0016 0.15% 0.71% 澳元 0.6866 0.6909 0.6957 0.6839 0.0043 0.63% -5.40% 日元 0.008522 0.008501 0.008529 0.008467 -2.1E-05 -0.25% 2.29% 加元 1.456 1.4579 1.4589 1.4432 0.0019 0.13% 5.23% 英鎊 1.4243 1.4158 1.434 1.413 -0.0085 -0.60% -3.99% 人民幣 6.5848 6.5906 6.609 6.5833 0.0058 0.09% 0.32% Source: Bloomberg, 華富嘉洛證券期貨策略研究部 今日經濟數據 05:45 新西蘭第四季度消費者物價指數 17:30 英國12月失業率 21:30 美國12月消費者物價指數年率 21:30 美國12月新屋開工月率 23:00 加拿大央行貨幣政策會議 3 *即時訊號請聯繫策略研究部 Table 1: 量化股份組合 Source: 華富嘉洛策略研究部 2015.12.09開市價為100%基準 每只股份以10%倉位複利統計 Fig 1: 組合和恆指回報 強勢信號 Ticker Short Name 入選時股價 昨收 同比升幅 狀態 2386 HK 中石化煉化工程 6.46 6.4 -0.93% 超賣信號 Ticker Short Name 入選時股價 昨收 同比升幅 狀態 3396.HK 聯想控股 23 23.45 1.96% 2389.HK 北控醫療 0.58 0.56 -3.45% 84.00% 86.00% 88.00% 90.00% 92.00% 94.00% 96.00% 98.00% 100.00% 組合回報 恆指 股份組合 行業 買入價 日期 備註 709.HK 服飾 3.34 01.11 止損 1086.HK 家具 2.85 01.11 883.HK 石油 7.29 01.14 2800.HK ETF 19.8 1.19 新增 現金 7成倉位 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 4 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 亞太華GDP增6.9% 25年首破七 太陽報專訊,中國經濟增長二十五年以來首「破七」進入「六時代」，國家統計局公布，一五年全年國內生產總值（GDP）增6.9%，經濟增速為九○年以來最 低。分析指，中國經濟弱勢已成，政府改善經濟的政策工具捉襟見肘，減息和降準等「放水」措施又可能加速人民幣貶值，料今年實質經濟增長或放緩至5.8%。數據亦顯示，去年第四季中國GDP按年和按季分別增6.8%和1.6%，分別遜於市場預期的6.9%和1.8%。統 計局局長王保安指，增長受股市波動和房地產市場影響，但經濟仍在合理區間運行，6.9%的經濟增速基本上達成政府設定的「7%左右」GDP年度目標。他展 望今年經濟形勢與去年相似，人民幣貶值不會是趨勢，外匯儲備下降對中國經濟影響不大，雖然一些產業將繼續下行，但新興行業將快速增長，對中國經濟有信心。國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良認為，目前投資就只剩下基礎設施建設，製造業、房地產、工業的增速可能還會往下走，經濟增速還要往下降，直到過剩產能基本出清才會見底。 熱點新聞 Hot News Today 歐洲法進入經濟緊急狀態 170億谷就業 經濟日報專訊,法國總統奧朗德（Francois Hollande）周一宣布法國進入「經濟緊急狀態」，將推出20億歐元（約170億港元）計劃，解決就業問題。奧朗德在與商界會面的周年演說中表示，在邊境愈趨自由、網上經濟日益發達的時代，有必要更新法國對勞工友善的商業模式，放寬勞工規例，但表明不會改變每周35小時的工時，又指不會為計劃開徵新稅，而會節省其他公共開支。其他措施包括為50萬名失業人士提供職業培訓；以及未來兩年向中小企提供2,000歐元（約1.7萬港元）資助，鼓勵企業聘用年輕人或失業人士。此外，2014年實施的臨時所得稅寬減額，將永久生效。奧朗德指，近期國家因失業導致的社會緊急狀態，與恐襲導致的緊急狀態同樣嚴峻。他又強調，要讓市郊地區的青年，包括少數族群，融入社會。法國的北非及非洲裔社區失業率高企，被視為導致青年走向暴力極端主義或販毒的原因。 美洲國基會降全球增長預測 星島日報報道,內地「保七」失敗，國際貨幣基金組織（IMF）昨日發表報告，下調2016年全球經濟增長預測，警告全球今年仍面臨包括內地經濟轉型、新興市場增長放緩，以及聯儲局逐步收緊貨幣政策等隱憂。因應部分發展中國家及美國或錄得遜於預期的增長表現，IMF在最新發表的季度全球經濟前景報告中，下調今年全球經濟增長幅度至3.4%，較去年10月時的3.6%預測下調0.2個百分點；2017年的增長預測則從前值3.8%，調低至3.6%。相比之下，國基會估計全球2015年錄得3.1%增長，為2009年以來最弱；換句話說，儘管國基會調低今年全球增長預測，但升幅仍往年略為加快。中國政府昨公布，去年經濟按年增長6.9%，為25年最慢。IMF在報告中預期，正從依賴製造業及出口轉型至消費及需求主導的內地經濟，將於年內進一步放緩，遂維持今明兩年的按年增長預測，分別在6.3%及6%。 5 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 恆指過山車，難翻二萬高位 昨日我們的研報【托底味濃，關注中國GDP】指出，「技術面上，雖然國企指數昨日依然收跌，然而短線而言反彈的力度和速度展現出超賣背景下指標反撲的動力。投資角度上，目前並不適宜採取過於進取的追沽策略，相反假如看好後市，投資者可以考慮今日以昨日的低位8040作為止損，嘗試低揸買入望反彈上8300-8500水平。」昨日國企指數成功反彈上8441，最終高位收市。 然而今日投資者可以把注意力轉移到恆指身上。雖然美國和內地股市都靠穩，然而香港今日一開盤大跌300點子之餘，股指越跌越勇，目前更創出新低。三個小時吞沒過往9個小時的升幅，無論是速度還是波幅都顯現空軍還沒有撤退。內地的消息方面，中證監核准七家企業首發申請。此外，人行昨天(19日)對22家金融機構開展合共4,100億人民幣中期借貸便利(MLF)操作，並正在部署春節流動性工作。雖然註冊制還沒有正式開始，然而首批的審批制新股上市，對市場本身已經緊張的流動性資金將帶來更大壓力。 操作上，恆指和國企一樣，昨日的大升過後，目前再次進入了熊市區。趨勢轉換快，波動劇烈，可見是未來一段時間的主調。投資者可以留意目前阻力下移至19500，假如進取的玩家可以順延前期的阻力通道頂部壓制沽空。相反，假如是看好的投資者，在部署多頭的同時，需要嚴格控制止損風險。 Fig1:恒指期貨小時 圖解市況 Technical Analysis 6 Hot News Today 熱點新聞 商品外匯 環球股指 選股策略 市場動態 金屬供給側改革提速振奮商品市場信心 在供給側改革提速背景下，資源性行業清理“僵屍企業”首次劃定了時間表，銀行業限貸等舉措陸續出臺，這讓投資者看到商品市場供需格局扭轉的一絲“暖意”，投資者信心明顯增強。昨日商品期貨價格繼續大幅上漲。其中，塑膠暴漲4.35%，鄭煤暴漲4.01%，橡膠大漲3.5%，化工品及黑色系領漲，僅滬金，鄭麥、玉米澱粉小幅下跌。在股市上，煤炭、鋼鐵、建材等板塊也迎來久違上漲。多位市場人士認為，政策帶來的暖意直接改善了投資者的信心。供給側改革加速成為進入2016年以來最突出特徵。1月至今，“去產能，打僵屍”成為近期政府各個層面的首要舉措。從2015年12月31日 起，國有大行、股份制銀行紛紛加強鐵礦石、鋼貿、煤炭三個行業融資管理，對包括表內貸款、表外融資及其他金融資產服務等進行鎖定控制。 能源IEA稱油價恐再下探 原油期貨湧現賣壓 法新社紐約19日電, 國際能源總署（IEA ）今天表示，今年油價將再下探，原因是石油出口大國 伊朗重返市場，抵銷其他國家減產效應，導致供應大幅 超過需求，使得國際油價承受壓力。紐約市場西德州中級原油的2月期貨價格下跌0.96 美元，收在每桶28.46美元，是2003年9月以來最低點。倫敦市場北海布倫特原油的3月期貨價格上漲0.21 美元，收在每桶28.76美元。自2014年開始，油價已經從每桶100美元以上跌到目前的30美元，對原油的供應過剩和需求不足的擔憂令原油市場持續承壓。OPEC成員國是主要的原油 生產國家，在去年12月初的OPEC會議上，成員國面對不斷降低的油價，不僅沒有減產，反而上調原油產出上限，由3000萬桶/日調至3150萬桶/日。 這一決定，更加大了原油的供需矛盾。而美國近期也取消了長達40年的石油出口禁令。同時近期對伊朗的經濟制裁也會解除，伊朗原油將重返國際市場。受西方經濟制裁影響，該國每月石油出口創匯僅為7億美