年份原浆结构优化，徽酒龙头势能向上

古井贡酒发布2022年半年报，实现营收90.02亿元，同比增长28.46%；归母净利润19.19亿元，同比增长39.17%。年份原浆结构优化，盈利能力进一步提升，毛利率提升1.95pcts至84.40%。单品培育成熟+渠道模式跑通，费用率有望持续优化。全国化+次高端加速推进，徽酒龙头势能向上。预计Q3完成全年回款，徽酒龙头势能持续向上。投资评级：买入（维持）。