利率复盘笔记：政策加力叠加资金略紧，债市走弱

本报告对当天利率运行的回顾和多空信息的梳理。总体来看，全天来看，T2212跌近2毛2，10年期国债活跃券220010收益率上行2bp。昨日债市情绪企稳，但晚间国常会稳经济19项接续政策措施大幅打压债市情绪，今日各期限国债收益率均上行，短端1年期国债活跃券200018收益率因隔夜加权利率小幅抬升上行超5bp。前期资金面充裕是债市最有力支撑之一，但降息落地且税期扰动结束后隔夜加权利率保持在1.1%上方，资金体感边际收紧对短端做多情绪影响显著。此外，7月以来在散发疫情升温、部分区域高温限电等不利因素影响下国内基本面回升进程再受扰动，期间超预期降息落地及昨日国常会19项接续政策措施等显示托底政策在明显加码。今日现券收益率上行过程流畅，但昨日政策出台的效果尚需时间验证，今日债市上行主要是受到对后续政策预期的影响，以及前期下行幅度较多的情绪性反弹，可静待情绪释放充分后入场。