利率复盘笔记：资金维持宽松，债市短端无忧长端略企稳

国泰君安证券发布了2022年4月19日的利率复盘笔记。报告指出，国内方面，上海新增感染者呈持续低位或下降趋势，南京部分银行再次下调房贷款利率，央行和外汇局出台的23条举措将有力保持流动性合理充裕，资金利率有望长期维持低位，但同时也有将加快有效投资、合理购买政府债券、支持适度超前基建等推动宽信用发力的表述。海外方面，2022年FOMC票委布拉德表示不排除加息75个基点，加速缩表可能成为“B计划”，10年期美债收益率一度升至2.88%刷新三年以来高位。当日现券早盘情绪有所回复，10年期国债活跃券收益率小幅下行。午后，在LPR降息预期叠加美债收益率上行加速的影响下，债市继续走弱，2:30后10年期国债活跃券收益率上触2.82%，T2206主力合约下跌至100.12后小幅回升直至收盘。次日推演认为短期内降息降准等“显性”的宽松政策难以加码，但各项结构性货币政策的全面发力意味着稳增长中“充足”的流动性支持不会缺席。明日LPR降息可能性不小，可能造成市场收益率短暂上行，但估计对短端影响不大，继续做陡曲线仍然安全且有性价比。