山东省区域城投债风险研究（一）

山东省是全国城投债发行的大省，发债城投企业数量、发债规模均位居我国第三位。近年来，受制于财政支出压力，山东省新增发债城投企业大幅增长，并且信用等级呈现逐步上移趋势；也因此，受益于发债主体信用等级提升以及市场流动性充裕，新发城投债规模持续增长，净融资额保持高位，新发城投债票面利率大幅下降，在一定程度上缓释了山东省政府还本付息的现金流压力。但山东省存续城投债规模很大，其中区县级和地市级城投债务较重，到期期限主要集中于未来3~5年内，3年以内到期规模占比较少，短期偿债压力尚可。