隆基绿能2022H1实现营业收入504.17亿元，同比增长43.64%，归母净利润64.81亿元，同比增长29.79%。单晶硅片出货39.62GW，对外销售20.15GW，自用19.47GW；单晶组件出货量18.02GW，其中对外销售17.70GW，自用0.32GW。硅片与组件毛利润率均环比下滑，海外业务基本盘稳定。公司产能有序扩张，研发投入持续增长，新电池产能投产可期。我们预计2022-2024年归母净利润为139/203/284亿元，对应PE 29x/20x/14x，维持“买入”评级。
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