债市每周情绪速览：基金公司追涨，保险股份行买入超长债

上周资金面延续宽松，债券市场做多情绪高涨，国债期货结算价格整体收跌，期货持仓多空比下跌；资金主要融出方融出量和资金主要融入方融入量均回升；上周基金公司追涨农商行止盈，保险和股份制银行净买入超长债，利率债主要买方短债购入量增加、中长债购入量大幅减少，主要交易券种仍为短期利率债；上周各机构债券借入量整体小幅下行，国有大行、中小行和券商债券借入量均小幅下行，活跃券占比整体小幅上升。 各机构现券净买卖情况：基金公司追涨农商行止盈，保险和股份制银行净买入超长债 8月15日至8月19日，大行/政策行整体净卖出，合计卖出417.4亿元，主要卖出0-10年国债和政金债；股份行整体净卖出，合计卖出656.8亿元，主要卖出0-5年国债和政金债；城商行整体净卖出，合计卖出976.7亿元，主要卖出0-5年和7-10年国债和政金债；农商行整体净卖出，合计卖出1274.5亿元，主要卖出7-10年国债和政金债；基金整体净买入，合计买入1650.1亿元，主要买入1-5年国债和政金债；保险整体净买入，合计买入55.0亿元，主要买入1-5年和15年以上利率债；券商整体净买入，合计买入181.2亿元，主要买入1-3年和7-10年国债和政金债，卖出1年以下国债和政金债； 外资银行整体净买入，合计买入93.1亿元，主要买入1-5年和7-10年利率债；货币基金整体净买入，合计买入235.2亿元，主要买入1年以下利率债；理财整体净买入，合计买入298.5亿元，主要买入0-10年利率债。交易券种主要集中在短期利率债。 图1：8月15日–8月19日各机构国债+政金债净买入 期货持仓多空比整体下跌 上周国债期货整体小幅收跌，国债期货结算价格下跌0.34%收于101.56%，前二十名国债期货持仓多空比整体下跌3.77%至92.82%。 8月15日，国债期货结算价格收涨，前二十名持仓多空比较上上周末下降1.86%；8月16日，国债期货结算价格持续收涨，前二十名持仓多空比较前一日下跌0.59%；8月17日，国债期货结算价格回落，前二十名持仓多空比较持续下跌0.45%；8月18日，国债期货结算价格回升，前二十名持仓多空比较前一日上升0.82%；8月19日，国债期货结算价格收跌，前二十名持仓多空比持续较前一日下降1.68%。 图2：8月15日–8月19日期货持仓多空比 资金融入融出小幅回升 上周资金面整体维持宽松，主要融出方融出额和主要融入方融入额均回升，大行政策行上周合计融出197938.02亿元，股份行上周合计融出60448.95亿元。8月15日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均小幅上升，大行政策行增加融出额，股份行减少融出额； 8月16日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量持续增加，大行政策行和股份行融出量均增加；8月17日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均下行；8月18日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量持续下行，大行政策行融出量下行，股份行融出量回升；8月19日，主要融出方资金融出量小幅回升，大行政策行融出量小幅下行，主要融入方资金融入量持续下行。 图3：8月15日–8月19日主要融出方融出额 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二级市场利率债主要买方短债购入增加，中长债购入减少： 上周利率债主要买方净买入整体下降，短期利率债购入量增加，中长债购入量大幅减少，上周合计购入短债700.91亿元，中债302.38亿元，长债153.67亿元。8月15日，二级市场利率债主要买方（农商行+境外机构+广义基金）短债、中债购入量增加，长债购入量小幅减少，农商行净卖出长期利率债，基金买入中长期利率债；8月16日，利率债主要买方短债购入量小幅增加，中长债购入量大幅减少，农商行卖出中长期利率债，基金大幅买入各期利率债；8月17日，利率债主要买方短债购入量小幅减少，中债购入量大幅增加，农商行净买入短期、长期利率债，基金净买入各期利率债；8月18日，利率债主要买方短债、中债、长债购入量均大幅减少，农商行净卖出中长期利率债，基金净买入各期利率债；8月19日，利率债主要买方短债、中债、长债购入量均大幅增加，农商行净卖出中长期利率债，基金净买入各期利率债。 图4：8月15日–8月19日主要买方利率债净买卖长短债对比（MA20） 各机构债券借贷小幅减少 上周各机构债券借入量整体小幅下降，国有大行、中小行、券商债券借入量均小幅下行，国有大行上周合计借入债券837.21亿元，中小行上周合计借入债券1213.0亿元，券商上周合计借入债券1381.64亿元。8月15日，国有大行、中小行和券商债券借入量均大幅上升，活跃券占比小幅下降；8月16日，国有大行、券商债券借入量回落，中小行债券借入量持续上涨，活跃券占比回升；8月17日，国有大行债券借入量、券商回升，中小行债券借入量减少，活跃券占比持续上涨；8月18日，国有大行、券商债券借入量回落，中小行债券借入量回升，活跃券占比持续上升；8月19日，国有大行、中小行债 券借入量减少，券商债券借入量回升，活跃券占比下跌。 图5：8月15日–8月19日债券借贷总量分机构情况