债市每周情绪速览：资金面小幅收紧，长债热度回升

上周国债期货结算价格整体收跌，期货持仓多空比上涨；资金主要融出方融出量和资金主要融入方融入量均小幅回落；上周利率债主要买方种短债、中债、长债购入量均大幅减少，主要交易券种为长期利率债；上周各机构债券借入量整体小幅回落，各机构债券借入量均小幅减少，活跃券占比整体减少。 各机构现券净买卖情况，长债偏好回升： 9月13日至9月16日，大行/政策行整体净卖出，合计买入23.7亿元，主要买入长期国债和政金债，卖出短期国债和政金债；股份行整体净卖出，合计卖出329.6亿元，主要卖出中短期国债和政金债；城商行整体净卖出，合计卖出558.8亿元，主要卖出中短期国债和政金债，买入超长期国债和政金债；农商行整体净买入，合计买入1000.4亿元，主要买入长期国债和政金债；基金整体净买入，合计卖出99.9亿元，主要买入长期和超长期国债和政金债，买入中短期国债和政金债；保险整体净买入，合计买入44.6亿元，主要买入中短期利率债； 券商整体净卖出，合计卖出197.9亿元，主要卖出长期和超长期国债和政金债；外资银行整体净卖出，合计卖出27.7亿元，主要卖出长期利率债，小幅买入短期利率债；货币基金整体净买入，合计买入196.9亿元，主要买入1年以下利率债；理财整体净买入，合计买入194.3亿元，主要买入1年期以内利率债。交易券种主要集中在长期利率债。 图1：9月13日–9月16日各机构国债+政金债净买入2022/9/16 期货持仓多空比整体上涨： 上周国债期货整体小幅收跌，国债期货结算价格下跌0.04%收于101.27%，前二十名国债期货持仓多空比整体上涨3.45%至94.89%。 9月13日，国债期货结算价格小幅收涨，前二十名持仓多空比较前一周末上升1.27%；9月14日，国债期货结算价格回落，前二十名持仓多空比较前一日持续上涨1.22%；9月15日，国债期货结算价格持续小幅下降，前二十名持仓多空比持续上升0.22%；9月16日，国债期货结算价格持续下跌，前二十名持仓多空比较前一日持续上升0.74%。 图2：9月13日–9月16日期货持仓多空比 资金融入融出整体下行： 上周资金面整体维持宽松，主要融出方融出额和主要融入方融入额均小幅下行，总体维持高位，主要融入方上周合计融入130276.31亿元，大行政策行上周合计融出159904.61亿元，股份行上周合计融出49430.03亿元。9月13日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均小幅上行，大行政策行小幅增加融出额，股份行减少融出额；9月14日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均小幅回落，大行政策行融出量小幅减少，股份行融出量小幅回升；9月15日，主要融入方资金融入量持续下行，主要融出方资金融出量小幅回升，大行政策行融出量回升，股份行融出量小幅回落；9月16日，主要融入方资金融入量小幅回升，主要融出方资金融出量回落，大行政策行融出量回落，股份行融出量小幅回升。 图3：9月13日–9月16日主要融出方融出额 二级市场利率债主要买方短债购入量回落较多： 上周利率债主要买方净买入整体均回落，上周合计购入短债187.69亿元，中债175.25亿元，长债289.58亿元。9月13日，二级市场利率债主要买方（农商行+境外机构+广义基金）短债、超长债购入量回落，中长债购入量小幅增加；9月14日，利率债主要买方短债购入量持续下行、中债、长债、超长债购入量均增加；9月15日，利率债主要买方短债、中债、长债和超长债购入量均下行；9月16日，利率债主要买方短债购入量持续下行，中债、长债购入量小幅回升。 图4：9月13日–9月16日主要买方利率债净买卖长短债对比（MA20） 各机构债券借贷小幅回落： 上周各机构债券借入量整体小幅回落，国有大行、中小行和券商债券借入量均小幅下行，国有大行上周合计借入债券870.34亿元，中小行上周合计借入债券1034.90亿元，券商上周合计借入债券1429.58亿元。9月13日，国有大行、中小行和券商债券借入量均上升，活跃券整体占比下降；9月14日，国有大行、中小行和券商债券借入量均大幅回落；9月15日，国有大行、中小行和券商债券借入量均回升，活跃券占比小幅回升；9月16日，国有大行和券商债券借入量均小幅回落，中小行债券借入量小幅回升，活跃券占比小幅下行。 图5：9月13日–9月16日债券借贷总量分机构情况