中报点评：联营公司盈利收窄，创新药业务加速推进

中国生物制药发布了2022年中期报告，营收为151.9亿元，同比增长6.0%；归母净利润为19.21亿元，同比下降77.35%。剔除联营收益经调整后利润为16.6亿元，同比增长4.5%。公司创新药占比持续提升，2022H1创新药收入34.9亿元，同比增长14.2%；近5年内上市产品2022H1收入66.1亿元，同比增长24.6%。公司收购了F-star，进一步拓展了抗体药物管线版图。引进LAG3单抗，丰富了免疫治疗产品矩阵。公司2款小分子TKI药物进入NDA阶段，预计2023年上市。预计2022-2024年营收分别为317.00/357.22/401.64亿元，同比增长18.01%/12.69%/12.43%。归母净利润40.40/43.68/48.65亿元，对应EPS分别为0.21/0.23/0.26元。公司销售基本盘稳定，研发管线丰富，维持“买入”评级。

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