饲料养殖周报：市场情绪好转，猪价蛋价反弹

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 国外方面，美国农业部8月报告单产利空出尽，本周美国产区Profarmer调研数据将逐步验证今年美豆实际产量表现，对短期市场价格影响较大。国内方面，四季度国内进口大豆到港预期紧张，下游逐步接受远月高基差报价，豆粕成交逐渐放量，同时提货量也较前期有所提升，油厂豆粕库存压力下降。在今年南美大豆减产的背景下，全球大豆出口供应仍趋紧张，尤其下半年全球大豆进口更多需要依赖美豆市场，未来美豆价格仍然易涨难跌，成本端的抬升将推动国内粕类价格同步上涨。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 产区降雨改善 玉米观点 ■ 市场分析 供应方面，虽然近期乌克兰粮食出口对于国际玉米谷物价格造成进一步压力，但前期欧洲极端高温造成不少国家玉米谷物产量下降，受高温少雨影响，美国中西部玉米产区生长表现不佳，或对产量造成进一步冲击。国内东北地区玉米供应呈现结构性偏紧状态，优质玉米供应相对紧张，普通玉米供应相对宽松，贸易商有一定出货压力。需求方面，饲料工业协会数据显示饲料产量环比回升，同时饲料配方中玉米添加比例较前期增加。国内外玉米谷物市场供需局面的不断改善，推动近期玉米谷物价格持续反弹走强。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 饲料需求持续走弱 期货研究报告|饲料养殖周报2022-08-22 市场情绪好转，猪价蛋价反弹 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料养殖周报丨2022/08/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 生猪观点 ■ 市场分析 供应方面，随着养殖利润恢复，终端养殖户在价格高点出栏较为积极，规模场出栏节奏保持平稳，同时近期市场数据显示能繁母猪和生猪存栏均有所恢复。需求方面，虽然南方地区气温仍偏高，但北方地区气温开始下降，同时叠加双节临近和开学预期，下游需求环比有所恢复，需求端的改善也推动近期猪价出现反弹。在猪价上涨至相对高位后，短期供需矛盾相对缓和，猪价继续上涨空间或有限，预计后期生猪价格将以高位震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 鸡蛋观点 ■ 市场分析 供应方面，由于南方地区高温天气持续，导致下游贸易商收购淘汰鸡意愿不强，同时产蛋率受高温天气影响较为明显。需求方面，临近中秋节叠加学校开学，终端及渠道备货开始逐步启动，各环节拿货量有所增加，需求的改善推动市场情绪提振，预计短期盘面价格将以低位反弹为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料养殖周报丨2022/08/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 粕类市场分析 .................................................................................................................................................................................... 4 玉米市场分析 .................................................................................................................................................................................... 5 生猪市场分析 .................................................................................................................................................................................... 6 鸡蛋市场分析 .................................................................................................................................................................................... 6 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% ................................................................................................................................................... 8 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：% ................................................................................................................................................... 8 图 3: 进口大豆库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................. 8 图 4: 豆粕库存丨单位：万吨 .......................................................................................................................................................... 8 图 5: 美国玉米平衡表丨单位：千吨 .............................................................................................................................................. 8 图 6: 中国玉米平衡表丨单位：千吨 .............................................................................................................................................. 8 图 7: 能繁母猪存栏量丨单位：万头 .............................................................................................................................................. 9 图 8: 生猪存栏量丨单位：万头 ...................................................................................................................................................... 9 图 9: 猪肉进口量丨单位：公斤 ...................................................................................................................................................... 9 图 10: 规模以上企业生猪屠宰量丨单位：万头............................................................................................................................. 9 图 11: 生猪养殖利润丨单位：元/头 ............................................................................................................................................... 9 图 12: 猪粮比与猪料比丨单位：% ................................................................................................................................................. 9 图 13: 在产蛋鸡存栏丨单位：亿只 .............................................................................................................................................. 10 图 14: 样本企业鸡苗销量丨单位：万只 ...................................................................................................................................... 10 图 15: 主销区鸡蛋月度销量丨单位：万吨 .................................................................................................................................. 10 图 16: 蛋鸡养殖利润丨单位：元/只 ............................................................................................................................................. 10 图 17: 鸡蛋生产环节库存丨单位：天 .......................................................................................................................................... 10 图 18: 鸡蛋流通环节库存丨单位：天 ..........................................................