业绩增长稳健，聚焦平衡市场供需

片仔癀发布2022年半年度报告，实现营业收入44亿元，同比增长14.9%，实现扣非归母净利润13亿元，同比增长18%。业绩增长稳健，聚焦平衡市场供需。公司持续进行品牌建设实现多维度宣传推广，提升片仔癀品牌影响力和覆盖率。我们下调公司22/23年营收至88/106亿元，归母净利润28.0/33.9亿元，对应23年PE52.2x，维持“强于大市”评级。