银行行业月报：需持续关注需求端的恢复进度

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7月金融数据显示，社融存量增速环比回落0.1个百分点，新增量低于市场预期，同比增速回落，其中，新增信贷和企业债融资是主要拖累项。中长期贷款同比明显少增，7月居民端需求相对乏力，中长期贷款少增2488亿元，后续仍需观察地产销售情况的变动趋势。M2同比增速12%，环比回升0.6%。财政扩张贡献明显，非银存款的增长放缓也起到了一定的支撑作用。投资策略：预计后续信贷增长平稳，货币供应增速较高，而需求端的融资需求明显不足，短端利率持续下行。下半年宏观经济增速有望逐步企稳，市场对资产质量的悲观预期进一步修复，叠加板块业绩稳定助力，部分个股将迎来估值提升机会。风险因素：如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。