银行行业月报：信贷投放开门红，关注需求端变动

2023年1月，中国新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元，其中企业中长期贷款持续高增。1月社融存量增速环比回落0.2个百分点，企业债券和政府债同比少增是主要拖累项目。金融机构各项信贷余额219.75万亿元，同比增长11.7%，环比上行0.6个百分点。预期宏观经济政策将更加积极，宏观经济总体呈现弱复苏格局，有利于板块估值的提升。建议关注债务风险缓释，估值修复行情可期的大型银行，以及受规模扩张的支撑，营收端稳定高增的公司。风险因素包括宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响，以及监管政策持续收紧。