动力煤周报：秦港库存有所回升 动煤期价震荡筑底

2016年1月8日 1 / 9 华泰期货研究所 孙宏园 021-68758689  sunny@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 华泰期货|动力煤周报 秦港库存有所回升 动煤期价震荡筑底  市场概述及操作建议 上周动力煤期货价格震荡整理，主力1605合约周五收盘报307.8元/吨，当周累计上涨0.85%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报366元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价报445元/吨。 消息面上，上周多位下游用户接到通知，神华2016年1月下水煤长协月度价基本按照2015年12月最后一期环渤海动力煤价格指数（下称BSPI）来定，1月各主流煤种价格环比12月下降13~20元/吨。神混1-5500大卡372（降18）；神混2-5200大卡374（降17）；神混5000大卡330（降20）；神混3-4800大卡317（降15）；神混4-4500大卡297（降13）。以上价格为长协客户价格，没有优惠。 此外，郑州商品交易所发布公告，修改动力煤期货交割标准等业务细则，新修改内容将于1701合约开始执行。修改内容主要包括四方面：第一，进一步细化动力煤期货交割标准。提高对于全硫指标的要求，增加挥发分、灰分两个指标；第二，进一步明确车（船）板交割流程。第三，进一步明确动力煤期货标准仓单注销规定，要求提货人应至少提前20个日历日与厂库沟通提货事宜；第四，进一步简化增值税专用(普通)发票的流转环节，由双方会员协助客户直接联系、办理发票交收。这次修改相比10天前的撤销动力煤南方港口升贴水，内容更多，而且修改后的规则更有利于平衡买方的权利，有利于动力煤期货的进一步活跃。 港口库存情况，新年伊始秦港煤炭运输状况一般，其中日均装船发运量49.41万吨，日均铁路调进量49.97万吨，港存升17万至347万吨。曹妃甸港煤炭库存降万至105万吨。京唐港国投港区库存降28万至70万吨。 煤耗方面，元旦过后沿海六大电力集团合计耗煤量在60万吨上下震荡，而合计电煤库存1150万吨，存煤可用天数不足19天。 上周煤炭沿海运费继续回落，中国沿海煤炭运价指数报464，较前一周下跌12.5%。 综上，神华在现时北方港口货源偏紧的情况下，带头按照BSPI来定价，一方面是此前“4+1”会议上相关部门要求的；同时也反映出大型煤企对后市不抱乐观预期。鉴于今年的经济形势低迷，产地煤矿煤场、下游工厂、海上船东等有很大部分将延长春节假期，煤炭市场或提前进入“无价无市”状态。因此，春节前后动煤期价料仍以筑底思路为主，反弹希望渺茫。  市场走势 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤主力合约走势 250300350400450500550600650TC1601ZC1605ZC1609 2016年1月11日 华泰期货|动力煤周报 2016年1月8日 2 / 9  期货市场 ： 2016-1-8本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌ZC605.CZC306.4306.20.07%5.74%ZC609.CZC298.4301.6-1.06%4.62%TC601.CZC305.0309.4-1.42%-10.62% 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)020406080100秦皇岛-TC1601秦皇岛-ZC1605秦皇岛-ZC1609 (40)(30)(20)(10)01020304050605-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰期货研究所  现货市场 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2016-1-73663654004254454302016-1-6366365400425445430涨跌000000涨跌幅0000002015-12-30364360400425445430动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤周报 2016年1月8日 3 / 9 2 0 1 6 - 1 - 62 0 1 5 - 1 2 - 3 0涨跌涨跌幅最低37037000.00%周最低37037000.00%37037037000.00%37037000.00%日最低37037000.00%365动力煤港口平仓价（Q5500K,周)秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2016-1-652.282016-1-748.6550.232015-12-3052.282016-1-648.5850.18涨跌幅0.00%0.14%0.10%49.440.20%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC49.54 指数本期上期涨跌371.0372.0-1.0 55.055.00.0132.4132.30.1104.9105.0-0.1 -45 -52 7.2-22 -26 3.8环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数 华泰期货|动力煤周报 2016年1月8日 4 / 9 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 3003504004505005506006502014-11-42014-12-42015-1-42015-2-42015-3-42015-4-42015-5-42015-6-42015-7-42015-8-42015-9-42015-10-42015-11-42015-12-42016-1-4秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500) 3504505506507508509501,0501,150天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002502000-9-142001-9-142002-9-142003-9-142004-9-142005-9-142006-9-142007-9-142008-9-142009-9-142010-9-142011-9-142012-9-142013-9-142014-9-142015-9-14澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 350450550650750850950100120140160180200220240中国煤炭价格指数:全国综合综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（右轴） 资料来源：wind 华泰长城研究所  库存数据 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津N e w c2016-1-7336105721172016-1-64831142016-1-6336111761202015-12-30380151日增减0-6 -4 -3 周增减103-36 港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤周报 2016年1月8日 5 / 9 山西省合计晋城煤业山西焦煤阳煤集团同煤集团潞安集团最新3963300307147652264日增减-20 013-2 3山西省煤炭库存(万吨） 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2015-12-317358202016-1-8114919增减680增减-6 -0 重点电厂煤炭库存（万吨） 秦皇岛库存 五大港口库存合计 30040050060070080090010001357911131517192123252729313335373941434547495111-15最高11-15最低2016年11-15平均 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8002012-2-292012-5-312012-8-312012-11-302013-2-282013-5-312013-8-312013-11-302014-2-282014-5-312014-8-312014-11-302015-2-282015-5-312015-8-312015-11-30五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 六大电厂日均耗煤 山西省重点煤矿煤炭库存 20304050607080901357911131517192123252729313335373941434547495111-15最高11-15最低2016年11-15平均 02004006008001,0001,2001,4001,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20112012201320142015 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2016年1月8日 6 / 9  港口相关 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2016-1-81634573948514884增减#N/A2016-14 -1734 秦皇岛港（艘，车，万吨） 2 0 1 6 - 1 - 82 0 1 6 - 1 - 72 0 1 6 - 1 - 82 0 1 6 - 1 - 7秦皇岛-广州2222-0.45%天津-上海25250.00%秦皇岛-上海3030-0.67%天津-镇江19190.00%秦皇岛-宁波1919-0.53%京唐-宁波2425-0.41%秦皇岛-福州22220.45%黄骅-上海2626-0.39%秦岛-张家港2324-0.85%秦皇岛-南京2020-0.51%445.00-4.71%464.76-0.16%波罗的海干货指数中国沿海煤炭运价指数港口到销区运费（元/吨） 沿海运价指数 波