动力煤周报：电厂库存偏低，动煤期价震荡筑底

2015年5月8日 1 / 11 华泰期货研究所 孙宏园 021-68755980 从业资格号： F0233787 投资咨询从业证书号： Z0000105 更多资讯请关注：www.htgwf.com 华泰期货|动力煤周报 2015-05-08 2015-05-11 电厂库存偏低，动煤期价震荡筑底 市场概述及操作建议 上周动力煤期货价格震荡回落，主力1509合约收盘报417.8元/吨，当周累计下跌1.02%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价大多持稳，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报405元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报500元/吨。 消息面上，5日国家能源局发布《煤炭清洁高效利用行动计划（2015-2020年）》通知，计划提出全国新建燃煤发电机组平均供电煤耗低于300克标准煤/千瓦时；到2020年，原煤入选率达到80%以上；现役燃煤发电机组改造后平均供电煤耗低于310克标准煤/千瓦时，电煤占煤炭消费比重提高到60%以上。综合来看，火电节能减排、提供煤炭综合利用效率将是未来煤炭相关行业发展的主旋律。 港口库存情况，在下游采购积极性下滑及部分畅销煤种依旧缺货的双重影响下，五一节后秦皇岛港口发运形势出现明显降温，秦港库存较节前回升55万吨至621万吨。本周以来尽管曹妃甸港装船发运量出现明显回落，但由于调进量持续维持低位，库存仍延续下行态势至533万吨，当周累计下跌59万吨。京唐港国投港区库存下滑20万吨至155万吨。 煤耗方面，沿海主要电力集团合计耗煤量上扬至62万吨，合计电煤库存下滑至1120万吨附近，存煤天数回落至18天以下。此外，统计数据显示，截止4月30日，全国重点电厂电煤库存量降至5624万吨，同比偏低1500多万吨；存煤可用天数18天，同比也偏低4天，低位库存使得后续电厂库存补库需求释放得到支撑。 由于电力集团采购放缓，五一节后海运费继续下滑，中国沿海煤炭运价指数报508.6，较节前下跌2.14%。 目前，尽管沿海煤炭价格依然承压运行，但随着下游电煤库存降至低位、低价对供给的挤出效应不断放大、宏观经济复苏信号有所增强等利好因素逐渐增多，沿海煤炭市场压力将趋于缓和。此外，当前沿海煤炭价格已经跌破多数煤矿生产经营成本线，进一步下行空间也大幅受限。因此，在短期调整后，煤价有望实现筑底。 期货价格走势 动力煤主力合约走势 4004505005506006502013-9-262013-10-262013-11-262013-12-262014-1-262014-2-262014-3-262014-4-262014-5-262014-6-262014-7-262014-8-262014-9-262014-10-262014-11-262014-12-262015-1-262015-2-262015-3-262015-4-26TC1601TC1505TC1509 资料来源：wind 华泰长城研究所 华泰期货|动力煤日报 2015年5月8日 2 / 11 期货市场： 2015-5-8本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌TC505.CZC#N/A389.2#N/A#N/ATC509.CZC418.0413.21.16%0.19%TC601.CZC433.0424.81.93%-1.15% 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)0204060801002013-9-262013-10-262013-11-262013-12-262014-1-262014-2-262014-3-262014-4-262014-5-262014-6-262014-7-262014-8-262014-9-262014-10-262014-11-262014-12-262015-1-262015-2-262015-3-262015-4-26秦皇岛-TC1601秦皇岛-TC1505秦皇岛-TC1509 (40)(30)(20)(10)01020304050602013-9-262013-10-262013-11-262013-12-262014-1-262014-2-262014-3-262014-4-262014-5-262014-6-262014-7-262014-8-262014-9-262014-10-262014-11-262014-12-262015-1-262015-2-262015-3-262015-4-265-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰长城研究所 现货市场： 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2015-5-84054004254855004952015-5-7405400425500500495涨跌000-15 00涨跌幅000-0 002015-4-30415410425515500500动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤日报 2015年5月8日 3 / 11 2 0 1 5 - 5 - 62 0 1 5 - 4 - 2 9涨跌涨跌幅最低415435-20 -4.60%周最低410430-20 -4.65%410420460-40 -8.70%430435-5 -1.15%日最低425430-5 -1.16%400秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港动力煤港口平仓价（Q5500K,周) 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2015-4-2962.472015-5-762.9163.132015-4-2255.702015-5-663.2963.43涨跌幅12.15%-0.60%-0.47%60.87-0.08%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC60.82 指数本期上期涨跌725.0735.0-10.0 100.198.21.9182.5182.50.0195.0194.40.6-42 -43 0.7-22 -26 4.1动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东 华泰期货|动力煤日报 2015年5月8日 4 / 11 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 4004505005506006502014-3-52014-4-52014-5-52014-6-52014-7-52014-8-52014-9-52014-10-52014-11-52014-12-52015-1-52015-2-52015-3-52015-4-52015-5-5秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500) 4005006007008009001,0001,100天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰长城研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002502000-1-62001-1-62002-1-62003-1-62004-1-62005-1-62006-1-62007-1-62008-1-62009-1-62010-1-62011-1-62012-1-62013-1-62014-1-62015-1-6澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 400450500550600650700750800850900100120140160180200220240中国煤炭价格指数:全国综合综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（右轴） 资料来源：wind 华泰长城研究所 库存数据： 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津N e w c2015-5-86265331602212015-5-65431572015-5-76175451592142015-4-29516142日增减9-12 17周增减2716港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤日报 2015年5月8日 5 / 11 山西省合计晋城煤业山西焦煤阳煤集团同煤集团潞安集团2015-4-263963300307147652264日增减-20 013-2 3山西省煤炭库存(万吨） 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2015-4-205817192015-5-8111918增减-122 1增减19-0 重点电厂煤炭库存（万吨） 秦皇岛库存 五大港口库存合计 40050060070080090010001357911131517192123252729313335373941434547495110-14最高10-14最低2015年10-14平均 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,800五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：wind 华泰长城研究所 六大电厂日均耗煤 山西省煤炭库存 20304050607080901357911131517192123252729313335373941434547495110-14最高10-14最低2015年10-14平均 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000山西煤炭库存:合计 资料来源：wind 华泰长城研究所 华泰期货|动力煤日报 2015年5月8日 6 / 11 港口相关： 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2015-5-81035645974897295增减-5 -1 38-6 -666 秦皇岛港（艘，车，万吨） 2 0 1 5 - 5