煤焦钢早报：价格面临回调，继续沽空黑色

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 中共中央政治局常委、国务院总理李克强在太原主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能、实现脱困发展工作座谈会，研究部署相关工作。李克强指出，化解过剩产能，要继续坚持以壮士断腕的精神，与深化改革、企业重组、优化升级相结合。一是严控新增产能。要在过去三年已化解钢铁9千多万吨、煤炭2亿多吨产能基础上，进一步加大力度，认真论证并合理确定未来三年钢铁、煤炭行业化解过剩产能目标。。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1930元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1580元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报355元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价41.70美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1605收于1771元/吨，涨幅-0.28%，总成交量为4126020手。铁矿石夜盘1605收于314.5元/吨，涨幅-1.72%，总成交量为1678702手。焦炭夜盘1605收于626.0元/吨，涨幅0.40%，总成交量为81298手。焦煤夜盘1605收于551.5元/吨，涨幅0.27%，总成交量为99084手。  技术分析 螺纹主力1605小时图上看已经击穿反弹通道下边界，MACD和RSI指标线过渡至下半区，日线图中价格有望回踩60日均，下行第一目标位降至1740一线。 铁矿石主力1605夜盘继续回落，RSI死叉下行落在中轴附近，短期均线下行伴随布林中轨上行，成交重心将被压制在较小区间内，307点附近或有支撑，轻仓做空，谨防价格反抽。 焦煤主力1605夜盘收叫长下影线，回踩20日均后企稳，MACD即将形成死叉，柱状线归零，上行动力衰竭，下方支撑位落在540点附近。  小结 原油价格仍处于较低水平，国内外股市连续暴跌，对国内工业品价格形成利空冲击。钢矿近月合约走平，利多出尽令反弹告一段落。技术上看钢矿主力有破位下行迹象，同时伴随较高成交量，两品种仓差为负，多头减仓离场。国内成材价格停止反弹并开始回落，市场并不看好春节前走势。港口铁矿石现货走弱，山东地区走弱3元/吨，普式价格折算人民币报价约为357元/吨。1月上旬澳洲铁矿石发货量以及北方港口到港量均回落至1000万吨左右，1季度为外矿供应淡季，铁矿石港口库存快速上扬势头将被遏制。国内矿山开工率降至40%以下，内外矿供应减退限制了矿价下行空间。短期策略仍以沽空为主，底部区域，趋势性减退，不宜穷追猛打。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 价格面临回调，继续沽空黑色 煤焦钢早报 2016年1月8日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌1/71930-10.00 1/7158020.001/77750.001/76900.001/7670-20.00 1/76700.001/7355-3.26 1/74305.00热卷1/72070-10.00 日期最新值涨跌钢坯12/3134-0.30 12/20208-0.64 12/31355-8.29 12/20146733.21热卷12/31206-3.01 12/319321-127.00 12/3122012/31165-1.00 12/318012/3114110.5012/31539-2.70 12/312566.3012/31140日期最新值前值1/6-7.38%-7.38%1/7-12.85%-12.74%1/6-6.62%-7.06%1/7-16.73%-17.40%1/64.05%3.71%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002014-10-312014-12-012015-01-012015-02-012015-03-012015-04-012015-05-012015-06-012015-07-012015-08-012015-09-012015-10-012015-11-012015-12-012016-01-01螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-012014-022014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-12焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页