煤焦钢早报：节后黑色维持弱势，逢高沽空思路

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 楼市进入鸡年出现盘整。包括南京、苏州、杭州在内的多个一二线城市，春节期间楼市成交量均出现大幅下滑。业内人士预计，2017年楼市整体降温是主要的趋势，预计一二线城市将以量微跌价微涨为主。北京市住建委公布的官方数据统计显示，2017年1月全月，北京新建商品住宅共签约4994套，其中新建纯商品住宅签约2477套，环比下滑23.8%；二手住宅共签约12860套，环比下滑28.9%。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报3230元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2750元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报685元/吨，唐山国产矿报730元/吨，普式报价80.80美元/吨。唐山二级冶金焦报1810元/吨，天津港准一级冶金焦报1935元/吨。京唐港山西产主焦煤报1750元/吨，澳产主焦煤报1640元/吨。  夜盘报价 螺纹钢夜盘1705收于3095元/吨，涨幅-0.06%，总成交量为754818手。铁矿石夜盘1705收于604.5元/吨，涨幅-0.25%，总成交量为387660手。焦炭夜盘1705收于1546.0元/吨，涨幅-1.53%，总成交量为26612手。焦煤夜盘1705收于1156.5元/吨，涨幅-1.15%，总成交量为25706手。  技术分析 螺纹主力1705仍处在60日均线下方，夜盘窄幅整理，中短期均线继续走低，与长期均线尚未交叉，正在试探支撑，卖出信号有所弱化。 铁矿石主力1705仍在布林中轨和长期均线处获得支撑。当前点位位于横向整理区间中部，布林通道走平，建议观望。 焦煤主力1705夜盘低开后小幅上扬，实际重心仍呈现震荡走低态势。均线空头排列越发规则，偏空思路。  小结 昨日黑色品种继续承压走低，夜盘低开后均维持窄幅整理，且以减仓为主，晚间交投表现略清淡，成交较前日夜盘萎缩。针对近期焦炭价格，周初唐山钢厂再次提出降价50元/吨诉求，焦化厂反馈当前焦化厂库存积压销售遇阻，而钢厂方面，焦炭平均库存可用天数为11.5天较为充裕，焦炭整体供需结构上看仍然偏弱。而随着焦炭价格不断下调，焦化利润萎缩，本月3日国内大型焦化厂开工率为75%，为2013年以来同期最低水平。铁矿石方面，高低品位矿石价差呈现小幅反弹态势，钢厂对于矿粉的采购热度显著大于块矿，矿石采购环节的结构性分化仍然存在。兼顾螺纹售价尚未出现明显松动，因此矿石价格尚未发出明确趋势性下跌信号。操作上，钢矿位于高位整理区间中部，螺纹可背靠长期均线试空，铁矿石观望为主；双焦基本面更弱，日内反弹高位可继续沽空操作。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-82292669 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 节后黑色维持弱势，逢高沽空思路 煤焦钢早报 2017年2月7日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌2/632300.002/62750-60.00 2/619350.002/61810-75.00 2/417500.002/416400.002/6685-5.44 2/67300.00热卷2/637100.00日期最新值涨跌钢坯2/310221.601/102246.312/3686133.481/10126028.88热卷2/322734.401/201195152.001/203552/3155-18.00 1/201221/2013824.202/36252.632/3310-77.29 1/20182日期最新值前值2/610.24%9.98%2/615.04%14.54%2/49.78%10.43%2/4-8.06%-6.92%2/43.04%3.83%天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -300.00 200.00 700.00 500.001,500.002,500.003,500.004,500.002015-11-272015-12-272016-01-272016-02-272016-03-272016-04-272016-05-272016-06-272016-07-272016-08-272016-09-272016-10-272016-11-272016-12-272017-01-27吨钢利润-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%300.00400.00500.00600.00700.00800.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002,300.002015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-01焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页