煤焦钢早报：价格或在高位反复，谨慎沽空黑色

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 2017年1-7月份，全国固定资产投资337409亿元，同比增长8.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。从环比速度看，7月份比6月份增长0.61%。2017年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.4%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比6月份回落1.2个百分点，比上年同月加快0.4个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报3990元/吨，较上一交易日下跌80元/吨；唐山钢坯价格为3700元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报641元/吨，唐山国产矿报700元/吨，普式报价72.15美元/吨。唐山二级冶金焦报1910元/吨，天津港准一级冶金焦报2075元/吨。京唐港山西产主焦煤报1465元/吨，澳产主焦煤报1420元/吨。  夜盘报价 螺纹钢夜盘1801收于3724元/吨，涨幅-0.59%，总成交量为1581166手。铁矿石夜盘1801收于524.5元/吨，涨幅-0.19%，总成交量为1114538手。焦炭夜盘1801收于2114.0元/吨，涨幅0.86%，总成交量为154612手。焦煤夜盘1801收于1342.0元/吨，涨幅2.76%，总成交量为235000手。  技术分析 螺纹主力1801夜盘冲高回落，MACD即将发出死叉卖出信号，5日线下穿10日线，但均线系统支撑未完全松动，3600点上方存在支撑，谨慎沽空。 铁矿石主力1801成交重心降至20日均线以下，MACD死叉后下行，柱状线翻绿累积空头动能，下行目标位降至500-515区间，沽空思路。 焦煤主力1801反弹再启，价格回升至短期均线上方，上行趋势线保持完好，均线排列规则，卖出信号不明显，多头格局对待，观望为主。  小结 国内经济数据转弱，市场对“新周期”仍存分歧，特别是对终端需求转弱预期加大。国内房地产投资累计增速环比回落0.6个百分点报7.9%。商品房销售面积增速下降1.9个百分点，但绝对增速仍维持在14%，并不算十分低迷。另外地产去库存仍在有序进行，商品房待售面积增速已经降至-11%。另外政策上加大了土地供应面积令年内购置面积增速攀升至11.1%。考虑销售增速以及购置面积等先行指标仍处在偏高位置，预计新开工增速不至快速回落，从而支撑建筑类用钢价格处在相对高位。近日来期现货市场成材价格表现来看，都处于冲高后的回调整理阶段。昨日唐山钢坯价格回落幅度较大，型材成交清淡。考虑到建筑类需求未发生大面积塌陷，泡沫被挤出后不应呈现趋势性下跌，成材价格在高位或有反复。操作上，钢矿维持谨慎沽空思路，30分钟线上穿MA60则应离场保护利润。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-82292669 Email： wanglian@swhysc.com [ a l ro c ] 相关数据： 价格或在高位反复，谨慎沽空黑色 煤焦钢早报 2017年8月16日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌8/153990-80.00 8/153700-50.00 8/15207575.008/1519100.008/1414650.008/1414200.008/156410.008/157000.00热卷8/153930-120.00 日期最新值涨跌钢坯8/1121-0.85 7/202350.848/114116.117/201292-2.70 热卷8/11210-7.55 8/1113834-202.78 8/112708/11900.008/111008/11182-9.80 6/9522-4.34 6/9262-12.29 8/11140日期最新值前值8/1527.76%29.80%8/1531.09%33.72%8/1422.16%23.26%8/148.64%9.09%8/148.70%8.07%天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -300.00 200.00 700.00 1200.00 500.001,500.002,500.003,500.004,500.002016-06-072016-07-072016-08-072016-09-072016-10-072016-11-072016-12-072017-01-072017-02-072017-03-072017-04-072017-05-072017-06-072017-07-072017-08-07吨钢利润-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%300.00500.00700.00900.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002,300.002015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报