橡胶|周报专业研究·创造价值1/16请务必阅读文末免责条款2022年8月12日橡胶专业研究·创造价值宝城期货研究所能源化工团队陈栋0571-87006873期货从业资格证号：F0251793投资咨询资格证号：Z0001617供需结构不佳沪胶振荡筑底摘要由于本周公布的7月国内汽车产销数据虽同比大幅增长，但环比6月仍出现下跌，凸显季节性淡季特征。同时产胶国协议发布的6月产量数据延续回升势头，处在年内供应旺季阶段，胶市供应压力不减。供需结构转弱导致本周国内橡胶期货呈现弱势下跌的走势。其中沪胶期货2301合约冲高回落，期价未能站稳13200元/吨一线，转为回落至12950元/吨附近。标胶期货2210合约也呈现振荡收低的态势，期价自10700元/吨一线稳步收低至10350元/吨。随着美国7月通胀数据见顶回落，9月美联储议息会议加息50-75个基点的预期显著下降，流动性趋紧压力略有缓解有助于商品构筑阶段性底部，不过胶市供需结构依然偏弱。产胶国在没有极端气候干扰下，整体供应压力偏大，而下游每年7-8月份是国内车市消费淡季。受下游需求转弱拖累，轮胎企业采购橡胶原料意愿减弱，多以消化库存为主，此时胶价缺乏需求驱动支撑。预计后市国内沪胶2301合约仍将维持振荡筑底的走势。请务必阅读文末免责条款部分1/24橡胶-RU 橡胶|周报专业研究·创造价值2/16请务必阅读文末免责条款目录一.行情回顾....................................................................41.1期货价格...............................................................41.2.现货价格...............................................................51.3.期现价差...............................................................6二.市场信息....................................................................6三.供应端情况.................................................................7四.需求端情况.................................................................94.1轮胎行业开工率........................................................94.2国内车市销量.........................................................10五.库存端....................................................................125.1上期所库存和仓单.....................................................125.2青岛保税区现货库存...................................................12六.后市展望...................................................................13分析师简介及免责声明：..................................................14 橡胶|周报专业研究·创造价值3/16请务必阅读文末免责条款图表目录图1沪胶2301合约8月8日-8月12日行情走势.......................................3图220号标胶2210合约8月8日-8月12日行情走势..................................4图3上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价走势图....................................5图42015-2022年沪胶基差走势图...................................................6图52011-2022年ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量（万吨）.........................8图62007-2022年全球主要产胶国月度产量走势图（千吨）.............................8图72017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图...................................9图82017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图..................................10图92011-2022年国内新车月度产量走势图（万辆）..................................10图102011-2022年国内新车月度销量走势图（万辆）.................................11图112022年7月中国汽车经销商库存预警指数回升至54.4%...........................12图122022年7月国内重卡销量同比下滑36%.........................................12图13上期所天胶库存及注册仓单走势图.............................................13图14青岛保税区橡胶库存走势图...................................................13 橡胶|周报专业研究·创造价值4/16请务必阅读文末免责条款一.行情回顾1.1期货价格由于本周公布的7月国内汽车产销数据虽同比大幅增长，但环比6月仍出现下跌，凸显季节性淡季特征。同时产胶国协议发布的6月产量数据延续回升势头，处在年内供应旺季阶段，胶市供应压力不减。供需结构转弱导致本周国内橡胶期货呈现弱势下跌的走势。其中沪胶期货2301合约冲高回落，期价未能站稳13200元/吨一线，转为回落至12950元/吨附近。标胶期货2210合约也呈现振荡收低的态势，期价自10700元/吨一线稳步收低至10350元/吨。随着美国7月通胀数据见顶回落，9月美联储议息会议加息50-75个基点的预期显著下降，流动性趋紧压力略有缓解有助于商品构筑阶段性底部，不过胶市供需结构依然偏弱。产胶国在没有极端气候干扰下，整体供应压力偏大，而下游每年7-8月份是国内车市消费淡季。受下游需求转弱拖累，轮胎企业采购橡胶原料意愿减弱，多以消化库存为主，此时胶价缺乏需求驱动支撑。预计后市国内沪胶2301合约仍将维持振荡筑底的走势。图1、沪胶2301合约8月8日-8月12日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所 橡胶|周报专业研究·创造价值5/16请务必阅读文末免责条款图2、20号标胶2210合约8月8日-8月12日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所1.2现货价格2022年8月12日当周，以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价作为现货参考报价，维持在12050元/吨区间内振荡整理。图3、上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价走势图 橡胶|周报专业研究·创造价值6/16请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货1.3期现价差以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价作为现货参考价格，以沪胶2301合约期价作为期货参考价格，二者基差呈现大幅升阔的态势，整体贴水幅度扩大。截止2022年8月12日当周，二者基差维持在-940元/吨。图4、2015-2022年沪胶基差走势图数据来源：WIND、宝城金融研究所二.市场信息1.据美国劳工部公布的数据显示，美国7月失业率为3.5%，预期3.60%，前值3.6%。此外，美国7月非农就业人口增加52.8万人，远超预期的25万人。美国劳工部表示，非农就业总数和失业率都已恢复到疫情前水平。2.继美联储后，英国央行也为遏制通胀采取了近27年来最大力度加息，宣布加息50个基点至1.75%，同时发出四季度经济衰退的警告。欧美国债收益率集体下行，价格反弹。重要国债收益率曲线——2年和10年期美债收益率曲线继续倒挂，且倒挂程度加剧，2年和10年期英债收益率曲线自2019年来首次盘中倒挂，凸显市场的衰退担忧。 橡胶|周报专业研究·创造价值7/16请务必阅读文末免责条款3.OPEC+宣布9月石油日产量增加10万桶。路透社报道称，这将是自1982年OPEC引入配额制以来最小增幅，仅相当于全球86秒的需求。此外，OPEC+将于9月5日召开下次会议，该组织在一份声明中表示，有限的闲置产能需要在应对严重供应中断时非常谨慎地使用。4.乘联会数据显示，7月新能源乘用车零售销量达到48.6万辆，同比增长117.3%，环比下降8.5%，1-7月形成“W型”走势。1-7月新能源乘用车国内零售273.3万辆，同比增长121.5%。5.当地时间8月7日，酝酿长达18个月的《降低通货膨胀法》在美国参议院获得了通过，预计将带来7400亿美元(约合人民币5万亿元)的财政收入，以及4330亿美元的支出。其中，包含了3690亿美元的气候投资，涉及太阳能、风力发电、电动汽车等众多新能源制造业。6.截至8月5日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为28.91万吨，较上期减少0.27万吨，跌幅0.93%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为9.78万吨，较上期增0.04万吨，增幅0.41%。7.中汽协11日发布数据显示，7月我国汽车产销量分别达到245.5万辆和242万辆，同比增长31.5%和29.7%。其中，新能源汽车产销量分别达61.7万辆和59.3万辆，同比均增长120%。中汽协数据显示，1至7月，我国汽车产销量分别达1457.1万辆和1447.7万辆，产量同比增长0.8%，销量同比下降2%。其中，新能源汽车产销量分别达327.9万辆和319.4万辆，同比均增长120%。8.俄罗斯经济发展部10日发布的报告显示，7月俄年化通胀率为15.1%，低于6月的15.9%和5月的17.1%。7月俄消费者价格指数（CPI）环比下降0.39%，降幅大于6月的0.35%。当月俄核心CPI环比下降0.18%，而6月该数据环比上涨0.18%。由于通胀压力有所缓解，俄罗斯中央银行7月下旬宣布再将基准利率下调150个基点至8%。俄央行预测，在当前货币政策下，2022年俄通胀率将降至12%至15%。三.供应端情况据天胶生产国协会（ANRPC）最新发布的数据，2022年1-6月天胶生产国协会成员国合计产量达520.67万吨，较去年同期的495.39万吨，小幅增加5.10%，较近5年均值514.86万吨小幅增长5.81万吨。其中2022年6月天胶生产国协会成员国产量为93.05万吨，较去年同期的90.04万吨，小幅增加3.34%，较近5年均值89.63万吨，小幅增长3.82%。据天胶生产国协会（ANRPC）发布的数据显示，2021年全球天然橡胶产量达1388万吨，需求为1408万吨。预计2022年全球天然橡胶产量达1410.7万吨，同比小幅增加1.9%，需求达1423.2万吨，同比增加1.2%。全球橡胶研究 橡胶|周报专业研究·创造价值8/16请务必阅读文末免责条款组织（IRSG）发布的数据显示，2021年全球天然橡胶产量达1427万吨，需求达1429万吨。预计2022年全球天然橡胶产量达1427万吨，同比小幅增加3.5%，需求达1429万吨，同比小幅增加3%。根据过去5年天胶生产国协会（ANRPC）发布的数据显示，2017-2021年该组织成员国7月产量均值达