2022年7月通胀点评兼论利率影响：通胀回升压力大，收益率短期或反弹

报告指出，CPI和PPI均低于预期，CPI环比回升加快，PPI同比加速回落。CPI回升主要在食品项，非食品项同比回落。采掘工业、原材料工业价格环比大幅下滑，加工工业价格继续下滑。价格沿产业链传导加快。市场启示：通胀回升对货币政策形成制约，收益率短期或反弹。短期看，由于收益率经过7月的大幅回落已经处于阶段性低点，楼市问题、台海局势等影响趋缓，叠加货币政策克制，收益率或反弹。但中期看，政策不及预期，收益率震荡中枢下移仍是大概率事件。