宏观专题研究：常识与反常识（二）：能用运价判断出口么？

该研报通过分析运价指数与出口走势的关系，发现运价指数与出口走势存在背离现象。尽管运价指数通常被视为出口的晴雨表，但今年上半年集装箱运价和出口同比发生了明显的趋势背离。研报认为，这种背离现象的原因主要有两个：一是疫情冲击导致运力扰动和航运效率降低，运价飙升；二是欧美航线权重占比高，导致运价下跌被放大。研报预计，下半年出口和运价仍大概率背离，出口保持韧性，运价继续回落。