天气因素持续影响 玉米期价上下震荡「2022.08.05」作者：王翠冰期货投资咨询证号：Z0015587玉米类市场周报联系电话：0595-86778969关 注 我 们 获取更多资讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 3来源：瑞达期货研究院「 周度要点小结」Ø1、玉米市场观点总结：Ø本周大连玉米期货窄幅震荡。主力09合约收盘价为2688元/吨，周比+18元/吨。Ø美国玉米优良率继续保持61%，好于市场预估的60%。另外，首艘载有乌克兰谷物的船只离开乌克兰港口，国际谷物供应预期增加，给国际玉米市场带来压力。不过，天气预报称8月将迎来干燥炎热天气，对美玉米市场有所支撑。国内方面，国内主产区粮源主要集中在大贸易商手中，而贸易商持续降价抛售，多数企业收购意愿一般，对玉米价格持续构成压力，不过大型饲料企业库存普遍在 1-2 个月，中小型饲料企业库存一般在1个月左右。预计饲料企业采购需求或在 8月份中下旬就会开启，下游饲料养殖需求有所恢复，行情或逐渐筑底，预计价格进一步下跌空间有限，对盘面有所支撑。盘面来看，近期玉米市场止跌回升，短期以反弹思路对待。Ø2、策略建议：逢低买多。Ø3、交易提示：我国及美国玉米生长期天气情况，8月12日月度供需报告总结及策略建议 4来源：瑞达期货研究院「 周度要点小结」Ø1、玉米淀粉观点总结：Ø大连玉米淀粉期货窄幅震荡，主力09合约收盘价为3084元/吨，周比+7元/吨。Ø据Mysteel农产品调查数据显示，截至8月3日玉米淀粉企业淀粉库存总量113.0万吨，较上周下降2.9万吨，降幅2.5%，月降幅1.18%；年同比增幅19.89%，库存仍处于同期最高位，且目前下游行业需求整体一般，加之近期下游行业补货情绪仍处于观望状态，港口贸易商以及厂家有降价促签单的意愿，淀粉价格稳中偏弱运行。不过，企业停机检修情况增加，淀粉产出大幅减少，库存压力有所减轻，且随着后期下游行业刚需补货节点的临近，预计玉米淀粉的市场价格将会止跌企稳，对盘面价格有所支撑。盘面来看，淀粉期价随玉米低位反弹，关注3000点支撑情况。Ø2、策略建议：暂且观望。Ø3、交易提示：周三粮油商务网淀粉库存变化。总结及策略建议 5「 期现市场情况」玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化Ø本周玉米期货上下震荡，总持仓量567606手，较上周增加-169000手。Ø本周玉米淀粉期货上下震荡，总持仓量100907手，较上周增加-27633手。图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化来源：大商所 wind图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化来源：大商所 wind 6图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化来源：wind图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化来源：windØ本周玉米期货前二十名净持仓为-17110，上周净持仓为-14643，净空单略有增加。Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-1062，上周净持仓为+5183，净多持仓转为净空。「 期现市场情况」玉米及淀粉前二十名净持仓变化 7「 期现市场情况」图5、大商所玉米仓单量来源：wind图6、大商所玉米淀粉仓单量来源：windØ截至周五，黄玉米注册仓单量为146566张。Ø截至周五，玉米淀粉注册仓单量为0张。玉米及淀粉期货仓单 8玉米现货价格及基差走势图7、玉米现货价格走势来源：wind图8、玉米基差走势来源：wind 瑞达期货研究院Ø截至周五，全国玉米现货价略有回落，报2816.67元/吨，周环比+4.71元/吨，整体处于同期较高位置。Ø截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报128元/吨。「 期现市场情况」 9「 期现市场情况」图9、玉米淀粉现货价格来源：wind图10、玉米淀粉基差走势来源：wind 瑞达期货研究院Ø截至周五，玉米淀粉山东报3300元/吨，吉林报3200元/吨，整体平稳。Ø截至周四，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+161元/吨，周环比+38元/吨。淀粉现货价格及基差走势 10「 期现市场情况」图11、大商所玉米期货9-1价差走势来源：wind图12、大商所玉米淀粉期货9-1价差走势来源：windØ截至周五，玉米9-1价差报-45元/吨，周比+3元/吨。处于同期中等水平。Ø截至周五，淀粉9-1价差报-26元/吨，处于同期中等水平。玉米及淀粉期货月间价差变化 11「 期现市场情况」图13、大商所淀粉-玉米期货主力合约价差走势来源：wind图14、淀粉-玉米现货价差走势来源：中国粮油商务网Ø截至周五，淀粉-玉米9月合约价差报396元/吨，现货价差报476元/吨。玉米及淀粉期货价差变化 12「 期现市场情况」图15、小麦-玉米价差变化来源：wind图16、玉米淀粉-30粉价差变化来源：wind 瑞达期货研究院Ø截至8月5日，玉米现货平均价为2816.08元/吨，小麦现货平均价为3086.11元/吨，小麦-玉米价差为270.03元/吨。小麦价格仍高于玉米。Ø截至8月4日，玉米淀粉-30粉价差为-418元/吨，小麦价格大幅高于玉米价格，故而面粉价格明显高于玉米淀粉。替代品价差变化 供应端：南北港口玉米库存变化情况ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至7月29日，广东港内贸玉米库存共计88.8万吨，较上周减少4.5万吨；外贸库存16.6万吨，较上周增加2.8万吨。北方四港玉米库存共计337.9万吨，周比减少8.4万吨；当周北方四港下海量共计22.4万吨，周比减少1.2万吨。13图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存来源：我的农产品网来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米」 ØCBOT玉米期价低位回升，进口利润再度下滑，买船积极性减弱。14图19、8月5日美国进口玉米到港完税价来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米」供应端：进口利润再度转负，不利于远期买船 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料企业的最新调查数据显示，截至8月4日饲料企业玉米平均库存30.51天，周环比上涨0.21天，涨幅0.69%，较去年同期上涨4.21%。15图20、饲料企业玉米库存天数周度变化来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米」供应端：饲料企业玉米库存天数 16图21、生猪存栏走势来源：农业农村部 瑞达研究院图22、能繁母猪存栏走势来源：农业农村部 瑞达研究院Ø农业农村部数据显示，二季度末，生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，其中能繁殖母猪存栏4277万头；生猪出栏36587万头，增长8.4%，能繁母猪存栏止降回升，生猪有望进入下一养殖周期。「 产业链情况-玉米」需求端：生猪保持高位，能繁母猪止降转升 Ø截至8月5日，自繁自养生猪养殖利润484.04元/头，外购仔猪养殖利润691.83元/头。17图23、生猪养殖利润来源：wind「 产业链情况-玉米」需求端：养殖利润由负转正 18图24、主要地区玉米淀粉加工利润来源：中国粮油商务网图25、主要地区玉米酒精加工利润来源：中国粮油商务网Ø根据中国粮油商务网数据显示，截至8月4日，国内主要地区玉米淀粉加工利润如下，山东加工利润-8.03元/吨，河南加工利润+68.89元/吨，内蒙古加工利润+97.05元/吨。Ø国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润156.34元/吨，黑龙江加工利润+181.91元/吨，河南加工利润+30.83元/吨，全国平均加工利润为+123.98元/吨。「 产业链情况-玉米」需求端：深加工利润较好，生产积极性尚存 Ø根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第31周，截止8月3日加工企业玉米库存总量360.4万吨，较上周下降7.71%。19图26、深加工企业玉米周度库存变化来源：我的农产品网「 产业链情况-玉米淀粉」供应端：整体库存处于同期最低 20图27、玉米淀粉企业开机率来源：我的农产品网图28、玉米淀粉企业库存变化来源：我的农产品网Ø本周（7月28日-8月3日）全国玉米加工总量为45.85万吨，较上周玉米用量减少3.38万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.02万吨，较上周产量减少2.32万吨。开机率为43.10%，较上周下降4.54%。Ø截至8月3日玉米淀粉企业淀粉库存总量113.0万吨，较上周下降2.9万吨，降幅2.5%，月降幅1.18%；年同比增幅19.89%。「 产业链情况-玉米淀粉」供应端：淀粉企业开机率及库存 截至8月4日，标的2301合约低位反弹，对应期权隐含波动率为14.84%，较上周同期14.31%上升-0.53%，处于历史波动率中等水平。21图29、隐含波动率变化来源：wind「 期权市场分析」波动率处于中等水平 瑞达期货研究院免责声明22 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。 瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院