周度要点小结
- 玉米：本周大连玉米期货震荡收涨，主力2505合约收盘价为2250元/吨，较上周+22元/吨。国际玉米价格回升，进口利润空间缩窄，国内市场受提振，政策限制短期进口压力。东北地区气温下降利于粮源保存，基层种植户挺价情绪转浓，少量售粮，贸易粮成交一般，多数粮源流入深加工企业，企业按需补库，部分下调收购价格。华北黄淮产区东北粮源调入减少，本地种植户出粮心态积极，玉米上量持续，加工企业库存安全，按需采购，部分企业开始建库。盘面玉米期价低位震荡收涨。策略建议暂且观望或短线参与。
- 玉米淀粉：大连玉米淀粉期货震荡收高，主力2503合约收盘价为2486元/吨，较上周+39元/吨。新季玉米上市阶段原料供应宽松，行业利润好转，开机率高位，产出压力增加。玉米现货价格偏低拖累淀粉现货，但下游提货积极性尚可，库存压力不大。截至1月8日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量89.9万吨，较上周下降0.20万吨，周降幅0.22%，月增幅2.28%；年同比增幅31.24%。策略建议暂且观望。
期现市场情况
- 玉米期货：5月合约震荡收涨，总持仓量1247029手，较上周+111724手。前二十名净持仓为-134236，上周为-111896，净空持仓略有增加。截至周五，黄玉米注册仓单量为108593张。
- 玉米淀粉期货：3月合约震荡收涨，总持仓量168233手，较上周-13386手。前二十名净持仓为-38083，上周为-29981，净空持仓略有增加。截至周五，玉米淀粉注册仓单量为2793张。
- 玉米现货价格及基差：截至2025-01-09,现货价玉米平均价报2115.59元/吨。活跃合约5月期价和现货均价基差报-135元/吨。
- 玉米淀粉现货价格及基差：截至周五，玉米淀粉山东报2740元/吨，吉林报2600元/吨，现货价格持稳。3月合约期价和吉林长春现货基差报114元/吨。
- 玉米及淀粉期货月间价差：截至周五，玉米5-9价差报-63元/吨，处于同期最低水平。淀粉3-5价差报-111元/吨，处于同期偏低水平。
- 淀粉-玉米价差：截至周五，淀粉-玉米5月合约价差报366元/吨。2025年第2周，山东玉米与玉米淀粉价差为736元/吨，环比上周升高12元/吨。
- 替代品价差：截至2025-01-09,小麦-玉米价差报276.35元/吨。本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在638元/吨，环比上周收窄5元/吨。
产业链情况-玉米
- 供应端：截至1月3日，广东港内贸玉米库存166.3万吨，增加3.60万吨；外贸库存1.4万吨，减少0.20万吨。北方四港玉米库存442.7万吨，增加12.3万吨；下海量64.3万吨，减少1.60万吨。截至1月9日，全国13个省份农户售粮进度48%，较去年同期快4%。2024年11月普通玉米进口总量30.00万吨，较上年同期减少91.64%。截至1月9日，全国饲料企业平均库存32.30天，较上周增加1.54天，环比上涨5.01%，同比上涨6.11%。
- 需求端：三季度末，全国生猪存栏42694万头，同比减少3.5%；环比增加2.8%。截止11月末，能繁母猪存栏4080万头，环比增加0.17%，同比下降1.88%。截至2025-01-03,自繁自养生猪报168.82元/头，外购仔猪报-72.67元/头。截至2025-1-9,玉米淀粉加工利润吉林报4元/吨。截至2025-01-09,玉米酒精加工利润河南报-409元/吨，吉林报-501元/吨，河北报-443元/吨，黑龙江报-225元/吨。
产业链情况-玉米淀粉
- 供应端：截至2025年1月8日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量594.7万吨，增幅11.66%。本周全国玉米加工总量67.53万吨，较上周减少0.19万吨；周度全国玉米淀粉产量34.67万吨，较上周减少0.12万吨；周度开机率为67.02%，较上周降低0.23%。截至1月8日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量89.9万吨，较上周下降0.20万吨，周降幅0.22%，月增幅2.28%；年同比增幅31.24%。
期权市场分析
- 波动率低位震荡：截至1月10日，玉米主力2505合约震荡收涨，对应期权隐含波动率为10.13%，较上周9.98%回升0.15%，本周隐含波动率低位震荡，低于20日、40日、60日历史波动率水平。
代表性企业
