周报：美国失业率再创新低，大幅加息预期升温

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2022年8月8日 分析师：蒋飞 S1070521080001 ☎ 0755-83537175 Email:jiangfei@cgws.com 分析师：李相龙 S1070522040001 ☎ 0755-23820694 Email:lxlong@cgws.com 相关报告 《八月大类资产配置月报》2022-08-01 《警惕疫情再次反扑——20220725周报》2022-07-25 《下半年道路运输业投资增速有望升高——20220718周报》2022-07-18 美国失业率再创新低，大幅加息预期升温 ——20220808周报 核心观点 上周市场回顾 ：（1）汇率方面，美元指数上涨，人民币小幅贬值（2）债市方面，中债收益率下降，美债收益率上升（3）股市方面，美股上涨为主，国内股市下跌为主（4）国际油价大幅下跌，农产品价格继续下跌 上周重要事件点评：（1）中国半导体发展遇到挑战。近期美国针对我国的一系列动作可能对我国包括全球半导体供应链造成扭曲，对我国机电产品外贸造成一定扰动。美国虽不是我国机电类产品进口的最大来源地，却是我国机电产品出口最大的目标市场，上半年占比在17%左右。（2）河南省房地产纾困基金设立运作方案出台。 7月商品房成交面积同比降幅再次扩大，30大中城市商品房销售面积为1308.1万平方米，同比下降33.3%，降幅重新扩大（6月单月同比-7.2%）。7月份，各地出现 “断供潮”，引发市场对开发商和商业银行的担忧，可能一定程度上加剧了商品房销售的再度遇冷。保交楼是保民生、保稳定的前提，河南省的纾困专项基金方案有望为各地缓解房企资金压力、防范化解楼市风险提供参考。（3）美国就业市场强劲，支撑美联储继续大幅加息。8月5日，美国公布了两项就业市场的重要数据：7月新增非农就业人数52.8万，高于6月的39.8万，远超市场预期的25万；7月美国失业率3.5%，较前几月的3.6%再次下降，创造历史新低。数据公布后，美联储9月加息75bp的概率从前一日的34%大幅上升至68%。 近期观点重述：（1）美国货币政策：3月份加息25BP、5月份加息50BP均已兑现我们预期，6月份加息75BP略快于我们预期，7月加息75bp符合我们预期，预计全年累计可能加息475BP；（2）为促使房地产市场回暖，国内降息加快，预计下半年还可能继续降息降准；（3）下半年美元兑人民币或仍存在一定的贬值压力，美元上升周期正在走最后一段路程 风险提示：国内宏观经济政策不及预期；国企改革不及预期；货币政策超预期；新冠疫情再次爆发。 证券研究报告 宏观经济研究 周报 分析师 周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场数据回顾 .................................................................................................................. 4 1.1 汇市：美元指数上涨，人民币小幅贬值 .................................................................. 4 1.2 债市：中债收益率下降，美债收益率上涨 .............................................................. 5 1.3 股市：美股上涨为主，国内股市下跌为主 .............................................................. 6 1.4 大宗商品：国际油价爆跌，农产品价格继续下跌 .................................................. 7 2. 上周重要事件点评 .................................................................................................................. 8 2.1 中国半导体发展或将遇到挑战 ...................................................................................... 8 2.2 河南省房地产纾困基金设立运作方案出台 ................................................................ 10 2.3 美国就业市场强劲，支撑美联储继续加息 ................................................................ 11 3. 近期观点重述 ........................................................................................................................ 11 3.1关键经济指标预测 ........................................................................................................ 11 3.2关键政策预期 ................................................................................................................ 12 3.3上周重要报告汇总 ........................................................................................................ 12 3.4长城证券大类资产配置指数走势 ................................................................................ 13 4. 风险提示 ................................................................................................................................ 13 周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：美元兑人民币汇率走势 ................................................................................................... 4 图2：CEFTS人民币汇率指数走势 ............................................................................................ 4 图3：上周人民币兑主要货币涨跌幅 ....................................................................................... 4 图4：各期限中债收益率走势 ................................................................................................... 5 图5：各期限美债收益率走势 ................................................................................................... 5 图6：中美短期利率走势 ........................................................................................................... 5 图7：油价&铜价走势 ................................................................................................................ 7 图8：农产品价格走势 ............................................................................................................... 8 图9：机电、音像设备及其零件、附件进口金额分国家/地区占比 ...................................... 8 图10：此机电、音像设备及其零件、附件出口金额分国家/地区占比 ................................ 9 图11：商品房成交面积 ........................................................................................................... 10 图12：美国新增非农就业反弹，失业率再创新低 ............................................................... 11 图13：此长城证券大类资产配置指数 ................................................................................... 13 表1：上周中美债涨跌情况 ....................................................................................................... 5 表2：上周主要股票市场指数表现 ........................................................................................... 6 表3：多个半导体相关板块涨幅居前（8月5日） ................................................................ 9 表4：关键经济指标预测 ......................................................................................................... 11 表5：上周重要报告汇总 ......................................................................................................... 12 表6：大类资产配置主要策略 ................................................................................................. 13 周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场数据回顾