本报告研究了利率低点和货币发行量上升对大类资产配置的影响。研究发现，美国长期国债与CAPE没有呈现稳定的负相关关系，不同阶段美国市场上的长期利率与CAPE之间的负相关关系并不显著。当美国利率下降到0附近时，货币发行量大幅增长，形成历史上又一次大宗商品的涨价潮很难，但通货膨胀似乎不可避免，制造业的制成品涨价可能受益。目前美联储一旦开启加息及缩表进程，历史或将重演。报告的风险提示包括美联储加息提前或不及预期、全球经济增速放缓、历史数据统计口径带来的误差。
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