电子行业周报：苹果预计3Q营收加速增长，Gartner下修全年半导体增速

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年08月02日超配电子行业周报苹果预计3Q营收加速增长，Gartner下修全年半导体增速核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002联系人：周靖翔联系人：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cnlizipeng@guosen.com.cn联系人：詹浏洋010-88005307zhanliuyang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-关注成本改善型企业的利润弹性》——2022-07-25《电子行业周报-三星折叠新机已通过FCC认证，即将发布》——2022-07-17《汽车半导体7月专题-IGBT打通汽车能量流，缺货加速国产替代》——2022-07-11《电子行业周报-半导体结构性缺货依然，联电和环球晶圆6月营收亮眼》——2022-07-11《LCD行业月报-部分面板龙头减产，6、7月TV面板价格环比跌幅收窄》——2022-07-10消费电子旺季来临，关注折叠屏及苹果新品催化。过去一周上证跌0.51%，电子涨0.54%，受苹果财报超预期及3Q乐观指引影响，消费电子上涨4.21%，受周期下行及大基金反腐事件影响，半导体下跌2.74%。手机在经历年初以来的持续低迷后，6月国内销量数据首度同比转正，相较于数据的周期性改善而言，市场对行业创新趋势、成长空间的关注仍是第一位的，当前时点，一方面建议关注3Q新机催化频发，传统备货旺季业绩确定性较高的折叠屏及苹果产业链；另一方面建议关注继TWS之后，有望延续“电子+”品类扩张逻辑的VRAR、汽车电子产业链。重点推荐东山精密、福蓉科技、精研科技、歌尔股份、博敏电子、雅创电子等。8月摩托罗拉、三星、小米折叠屏新机将陆续发布，折叠屏产业链持续推荐。8月折叠屏新机频发，其中摩托罗拉将于8.2发布motorazr2022，三星将于8.10发布GalaxyZFold4及GalaxyZFlip4，小米也有望在8月发布旗下第二款折叠屏手机MixFold2。折叠屏手机一方面拓展了大尺寸显示的应用场景，另一方面成为安卓阵营推动品牌高端化进程的差异化竞争抓手；根据DSCC预测，2022年全球折叠屏手机出货量将同比增长123%至1777万部。在8月折叠新机频繁发布的催化下，折叠屏产业链继续推荐福蓉科技、精研科技、鼎龙股份、长信科技等相关标的。苹果FY22Q3财报超出市场预期，预计FY22Q4营收将加速增长。苹果FY22Q3营收829.6亿美元(YoY1.9%)，此前市场预期827.6亿美元；每股收益1.20美元，此前市场预期1.16美元；苹果CEO库克预计FY22Q4营收将加速增长。FY22Q3苹果iPhone/Mac/iPad/可穿戴&家居&配件收入为406.7/73.8/72.2/80.8亿美元，同比增速为2.8%/-10.4%/-2.0%/-7.9%。考虑到当前复杂的疫情形势及国际政治环境，自身用户群体消费力下行风险较小、同时受益于华为高端机用户转换周期的苹果产业链配置价值突出，推荐：歌尔股份、东山精密、立讯精密、闻泰科技、鹏鼎控股等。Gartner看好汽车半导体需求，多家半导体大厂业绩超预期。Gartner预计22/23年全球半导体收入增速分别为+7.4%（上季预测值13.6%）和-2.5%，预计单车半导体含量将从22年的712美元增加到25年的931美元，从而带动汽车半导体实现两位数的增长。另外，多家聚焦汽车和工业的半导体大厂业绩超预期，其中TI2Q22收入52亿美元(指引42-48亿美元)，ST2Q22收入38.4亿美元(指引37.5亿美元)，并将全年收入预期从148-153亿美元上调至159-162亿美元。我们认为，虽然半导体行业景气度走弱，但汽车、工业等需求仍然强劲，产业链继续推荐雅创电子、闻泰科技、时代电气、圣邦股份等。晶圆代工产能利用率顶点虽过，长期需求增长仍支撑全球扩产。7月27日全球第二大纯晶圆代工厂联电表示，目前半导体产业进入“库存调整周期”，整体景气趋缓致使其2Q产能利用率从先前超100%“过载”状态降至100%“满载”，并预测4Q出货量、均价持平，全球晶圆代工景气顶点已过。另一方面，行业看好车用、工业、服务器、AIoT领域半导体长期需求增长，各大晶圆厂仍积极布局：本周，台积电亚利桑那新厂上梁，预计2024年如期量产；联发科联手英特尔晶圆代工，看重智能家居和网通芯片乐观前景；国内中芯、积塔等顺利推进产能建设，继续推 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告荐上游设备及材料：北方华创、中微公司、万业企业、鼎龙股份等。全球汽车电动化加速，汽车半导体市场持续扩容。1H22韩国新能源汽车出口72.8亿美元(YoY+42.3%),创历史同期新高；Stellantis集团实现纯电汽车销量13.6万台(YoY+50%)。此外，三菱汽车投资在印尼生产新能源汽车，预计年内产能达7.2万辆，24年达9.8万辆。现代汽车印尼车厂竣工，预计年内产能达15万辆。福特计划投入500亿美元扩产，预计年内产能提至60万辆、26年达200万辆。随汽车电动与智能化加速，预计2040年汽车半导体市场有望达到2500亿美元。在此背景下，推荐关注汽车电动化环节的功率半导体代工龙头华虹半导体，IGBT设计龙头斯达半导以及有较大规模自有产能释放的IDM龙头士兰微、闻泰科技等。重点投资组合消费电子：歌尔股份、博敏电子、东山精密、闻泰科技、福蓉科技、精研科技、立讯精密、康冠科技、易德龙、传音控股、视源股份、蓝特光学、鹏鼎控股、京东方A、光弘科技、海康威视、长信科技半导体：圣邦股份、雅创电子、晶晨股份、峰岹科技、华虹半导体、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子设备及材料：北方华创、万业企业、鼎龙股份、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业、中晶科技被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002241歌尔股份买入31.8010861.822.3917.513.3002384东山精密买入26.714571.381.7019.415.8300661圣邦股份买入160.585723.014.2353.337.9001308康冠科技买入37.251952.693.4713.910.7600745闻泰科技买入68.608553.394.4220.315.5301099雅创电子增持91.60732.193.1541.929.1603327福蓉科技买入19.06990.811.0523.718.2603380易德龙买入34.59561.932.4717.914.0688279峰岹科技买入72.97672.002.7236.426.9300054鼎龙股份买入20.981980.400.6152.334.3300709精研科技买入31.76591.772.5217.912.6002841视源股份买入68.084543.624.5018.815.1002371北方华创买入253.5813373.855.3865.947.1002484江海股份买入27.192270.670.8340.432.6600460士兰微买入41.605891.111.4737.628.4688099晶晨股份买入84.493473.064.0727.620.7002938鹏鼎控股买入30.707131.691.9718.115.6603986兆易创新买入118.277894.655.9625.519.8600641万业企业买入24.032300.500.6548.536.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 证券研究报告行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.51%、1.03%、1.61%。电子行业整体上涨0.54%，二级子行业中消费电子涨幅较大，上涨4.21%，半导体跌幅较大，下跌2.74%。过去一周恒生科技指数下跌5.80%，费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨4.39%、0.10%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）公司代码公司名称涨跌幅（%）002369.SZ卓翼科技60.92002866.SZ传艺科技-10.27688045.SH必易微29.26001308.SZ康冠科技-8.97688020.SH方邦股份26.77600460.SH士兰微-8.81300481.SZ濮阳惠成24.17603005.SH晶方科技-8.62002765.SZ蓝黛科技24.15002885.SZ京泉华-8.33002937.SZ兴瑞科技23.64002463.SZ沪电股份-8.19688213.SH思特威-W18.77301041.SZ金百泽-7.70002782.SZ可立克18.70300647.SZ超频三-7.40688007.SH光峰科技18.67688103.SH国力股份-7.25301031.SZ中熔电气18.00002371.SZ北方华创-7.25资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 证券研究报告表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化排名公司代码公司名称净流入金额（百万人民币）沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%）7/227/29变化(%)7/227/29变化(pct)1002475.SZ立讯精密41816,17718,05511.6%11.9%12.2%0.32002241.SZ歌尔股份3228,7269,1324.7%11.7%12.2%0.43603501.SH韦尔股份2,6568,6608,423-2.7%11.3%11.3%0.04000725.SZ京东方A3666,6687,0335.5%5.7%6.0%0.35002371.SZ北方华创-3457,0066,171-11.9%10.3%9.8%-0.56300285.SZ国瓷材料-436,4086,040-5.7%25.4%25.3%-0.27603290.SH斯达半导-1325,5735,6842.0%22.7%22.2%-0.58601138.SH工业富联1834,5754,7814.5%13.4%13.9%0.59688012.SH中微公司1724,3234,4703.4%8.3%8.6%0.310002049.SZ紫光国微2293,3253,4192.8%3.4%3.6%0.211603986.SH兆易创新-823,5843,360-6.2%4.9%4.8%-0.112600745.SH闻泰科技1232,6662,7031.4%5.6%5.8%0.313300661.SZ圣邦股份-3923,1462,561-18.6%8.5%7.5%-1.114600563.SH法拉电子722,1192,1692.3%7.8%8.0%0.315300408.SZ三环集团-992,2362,168-3.0%7.1%6.8%-0.316300782.SZ卓胜微-382,2352,040-8.7%6.9%6.8%-0.117002938.SZ鹏鼎控股301,8781,9544.0%