公用事业行业周报（2022年第31周）：强化城市电网、燃气建设，动力电池回收景气高

行情回顾：7月25日-7月29日，电力、环保、水务板块分别下跌1.20%、1.12%、2.61%，燃气板块上涨3.81%，同期沪深300指数下跌1.61%。 智慧电网助力分布式新能源消纳，燃气管网改造带来新增长：近日，住建部、国家发改委联合印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》。《规划》提出的智慧电网建设有望全面提升城市电力系统调节能力和灵活性，降低分布式电源对于电网稳定性的冲击，提高电网对于新能源消纳能力，有望加速城市公共建筑等领域分布式光伏发展。发展能源互联网，探索虚拟电厂发展模式，将城市分布式电源聚合，提高能源综合利用效率，同时探索分布式电源的盈利模式，提高经济性，增强运营商的投资意愿，支撑城市电力系统清洁低碳转型。《规划》提出对老旧燃气管道更新改造，有助解决当前频发的城市燃气安全问题，加速城市燃气管网的建设进一步提高城市燃气的渗透率。城燃公司有望受益于本轮的城市燃气管网更新改造，燃气供应范围与供应效率进一步提高，围绕燃气延伸服务有望在传统供气业务之外，打开新的业绩增长点。 小荷才露尖尖角，动力电池回收不断升温：随着新能源汽车的不断增长，废旧动力电池回收处置需求日益增加。我国新能源汽车保有量由2014年的约22万辆，提升至2022年6月的1001万辆，占汽车总保有量比重由0.14%提升至3.23%，仍具有较大的成长空间；EVTank预计2026年中国理论废旧锂离子电池回收量将达到231.2万吨，市场规模或将达到943.2亿元；动力电池回收中的高价金属包括钴、锂、镍、锰等，行业发展受金属价格波动影响明显。 投资建议：城市智慧电网建设，将提高电网对分布式新能源发电的消纳能力； 虚拟电厂模式有望提高城市分布式电源的综合利用效率；燃气管网更新改造将进一步提高燃气普及率，同时有望提升燃气运营商的运营效率，燃气延伸服务或将打开新的业绩增长点。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。动力电池回收行业前景广阔，部分环保企业依靠自身资源禀赋加快行业布局，谨慎推荐旺能环境。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力； 政策推进滞后。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 7月25日-7月29日，电力、环保、水务板块分别下跌1.20%、1.12%、2.61%，燃气板块上涨3.81%，同期沪深300指数下跌1.61%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：聆达股份、立新能源、新中港； 环保：中国天楹、元琛科技、旺能环境； 燃气：佛燃能源、南京公用、洪通燃气； 水务：江南水务、国中水务、中山公用。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：赣能股份、湖南发展、百川畅银； 环保：永清环保、中科环保、中兰环保； 燃气：新天绿能、光正眼科、新奥股份； 水务：中原环保、创业环保、顺控发展。 图1：7月25日-7月29日公用事业子板块中，燃气涨幅最大、水务跌幅最大 表1：7月25日-7月29日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1智慧电网助力分布式新能源消纳，燃气管网改造带来新增长 2022年7月29日，住建部、国家发改委联合印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》（建城〔2022〕57号）。 《规划》提出：1）开展城市韧性电网和智慧电网建设，开展城市配电网扩容和升级改造，提高电网韧性。2）建设以城市为单元的应急备用和调峰电源。推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，有序推进主动配电网、微电网、交直流混合电网应用，提高分布式电源与配电网协调能力。3）因地制宜推动城市分布式光伏发展。4）发展能源互联网，深度融合先进能源技术、信息通信技术和控制技术，支撑能源电力清洁低碳转型、能源综合利用效率优化和多元主体灵活便捷接入。5）增强城镇燃气安全供应保障能力，加快推进城镇燃气管网等设施建设改造与服务延伸，提升城镇管道燃气普及率。6）因地制宜拓展天然气在发电调峰、工业锅炉窑炉、清洁取暖、分布式能源和交通运输等领域的应用。 《规划》提出的智慧电网建设有望全面提升城市电力系统调节能力和灵活性，降低分布式电源对于电网稳定性的冲击，提高电网对于新能源消纳能力，有望加速城市公共建筑等领域分布式光伏发展。发展能源互联网，探索虚拟电厂发展模式，将城市分布式电源聚合，提高能源综合利用效率，同时探索分布式电源的盈利模式，提高经济性，增强运营商的投资意愿，支撑城市电力系统清洁低碳转型。 《规划》提出对老旧燃气管道更新改造，有助解决当前频发的城市燃气安全问题，加速城市燃气管网的建设进一步提高城市燃气的渗透率。城燃公司有望受益于本轮的城市燃气管网更新改造，燃气供应范围与供应效率进一步提高，围绕燃气延伸服务有望在传统供气业务之外，打开新的业绩增长点。 图2：2021年全国电网投资同比增长1.1% 图3：2021年全国分布式光伏装机同比增长37.4% 图4：2011-2020年城市与县城燃气普及率发展 图5：2011-2020年城市与县城燃气投资额 1.2.2小荷才露尖尖角，动力电池回收不断升温 废旧动力电池属于一般工业固体废物。废旧动力电池的危害主要集中在其中所含的少量的重金属上，如铅、汞、镉等。随着新能源汽车的不断增长，废旧动力电池回收处置需求日益增加，关于废旧动力电池，主要的处理方式分为两种：梯次利用和拆解回收。 一般情况下，动力电池容量衰减至80%以下就难以满足新能源汽车的使用，这是需要对原有动力电池进行替换，对于容量低于80%的动力电池如果直接报废回收会造成巨大的资源浪费。这时可采取梯次利用的方式，将退役电池进行回收、筛选、再利用于储能领域，比如削峰填谷、风光储能、备用电源等。随着电池容量不断衰减，当难以运用于储能等领域的时候，将通过再生利用的方式进行处理，这种情况下，电池容量损坏严重，可通过物理和化学方式提炼其中高价的镍、钴、锂等贵金属从而达到再生利用的目的。目前，汽车上使用最多的为磷酸铁锂电池和三元材料电池。 报废的动力电池回收处理主要分为三个处理过程：预处理、二次处理和深度处理。 预处理：废旧电池在回收过程中仍有部分电量，在预处理过程中，主要进行深度放电过程、破碎、物理分选。 二次处理：目的是为了使正负极材料与基底发生分离。主要有碱液溶解法、有机溶剂溶解法、热处理发等方式。 深度处理：作为处理过程中的关键阶段，主要分为浸出和分离提纯两个过程，对有价值的金属材料提纯回收。 废旧动力电池回收工艺中常用到的技术有干法回收和湿法回收： 干法回收：指不通过溶剂等媒介，直接对废旧电池进行材料和高价金属的回收，最常使用的方法有物理分选法和高温热解法。 湿法回收：是将废旧动力电池破碎溶解后，通过合适的化学试剂，浸出其中的高价金属元素，其中高品位的回收材料包括钴金属和碳酸锂等。湿法回收适用于化学组成相对单一的废旧锂离子电池，设备投资相对较低，适用于中小规模的废旧锂离子电池回收。 我国新能源汽车保有量持续攀升，由2014年的约22万辆，提升至2022年6月的1001万辆，占汽车总保有量比重由0.14%提升至3.23%，占比仍然较低，具有较大的成长空间。2018-2022年，锂电池当月装机量提升显著，2022年6月已达到19525.24MWh。对于新能源汽车，当动力电池的电容量低于初始容量的80%后，便需要进行电池更换，从目前技术水平来看，动力电池包的循环寿命为1000-1500次左右,折合成使用寿命约为5年左右。随着新能源汽车渗透率的提升，动力电池回收市场空间广阔。 图6：2014-1H22我国新能源汽车保有量及占比 图7：2018年6月以来我国锂电池当月装机量 研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国废旧锂离子电池回收拆解与梯次利用行业发展白皮书（2022年）》，数据显示，2021年中国理论废旧锂离子电池回收量高达59.1万吨，其中，废旧动力电池理论回收量为29.4万吨，3C及小动力废旧锂离子电池理论回收量为24.2万吨，其他相关的废料理论回收量为5.5万吨。EVTank预计2026年中国理论废旧锂离子电池回收量将达到231.2万吨，市场规模或将达到943.2亿元。一方面由于废旧电池回收量的高速增长；另一方面由于下游锂电池需求量的高速增长导致上游金属原料价格持续攀升，进而使得回收金属价格增长。 图8：2018-2026年中国废旧锂离子电池理论回收及预测 动力电池回收中的高价金属包括钴、锂、镍、锰等，自2021年以来，原材料价格上涨趋势迅猛。其中碳酸锂价格由2021年初的6万元/吨，上涨至2022年7月的47万元/吨；钴价格由2021年初的31万元/吨，上涨至2022年3月的57万元/吨，二季度以来钴价有所回落。锂电池行业及上游相关金属价格的高景气度，推动了动力电池回收产业的高速发展。 图9：2020年以来国产99.5%碳酸锂价格走势 图10：2020年以来钴价格走势 2行业动态 2.1电力 国家能源集团新闻（2022/07/25） 1H22，国家能源集团新能源发展提速，取得建设指标1826万千瓦，核准/备案1916万千瓦，开工425万千瓦，投运国内首座潮光互补电站和光伏直供换电站。同期，水电开发有序推进，奔子栏、丹巴等项目列入“十四五”现代能源体系规划，旭龙项目正式核准，玛尔挡、双江口、金川等780万千瓦重点项目加快建。 1H22，国家能源集团营业收入、利润总额、净利润再创历史最好水平，煤炭产量3亿吨，煤炭销量3.9亿吨，自产煤月均突破5000万吨；发电量5264亿千瓦时，火电发电量约占全国的17%；铁路运输量2.3亿吨，两港装船量1.2亿吨，航运量1.1亿吨；含主要中间品的化工品产量1523万吨。上半年，国家能源集团提速加力转型发展，发展投入同比增长51.4%，研发投入同比增加53％。 中电联发布2022年1-6月全国电力市场交易简况（2022/07/25） 中电联发布数据显示，1-6月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量24825.9亿千瓦时，同比增长45.8%，占全社会用电量比重为60.6%，同比提高17.3个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为19970.7亿千瓦时，同比增长45.0%。 国家发改委、住建部、国家能源局发布《关于开展水电气暖领域涉企违规收费自查自纠工作的通知》（2022/07/26） 《通知》提出：清理规范非电网直供电环节不合理加价。对具备表计条件的终端用户要按照政府规定的销售电价执行，对不具备表计条件的终端用户电费要由终端用户公平分摊，非电网直供电主体不得在终端用户电费中加收其他费用。非电网直供电主体不得将自用电费转嫁给终端用户，将公共部位、共用设施和配套设施用电电费、运行维护费等费用在电费中加价，以及超过规定的允许最大上浮幅度提高供电价格等。 青海省发改委、省能源局印发《青海省关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》（2022/07/26） 《意见》指出：1）支持开发整县屋顶分布式光伏项目，修订完善分布式光伏接入系统典型设计，推动电费补贴智能结算，确保收益结算及时。2）鼓励利用农村地区适宜分散开发风电、光伏发电的土地，探索统一规划、分散布局、农企合作、利益共享的可再生能源项目投资经营模式。3）鼓励金融机构按照市场化、法治化原则为可再生能源发电项目提供融资支持。4）加大农村电网支持力度，实施农村电网巩固提升，补齐农村电网基础设施短板，推动农村用能水平改善与新能源就地消纳利用融合发展。5）加强农村电网技术、运行和电力交易方式创新，鼓励分布式光伏、分散式风电等主体与周边用户直接交易，为农村公益性和生活用能以及乡村振兴相关产业提供低成本绿色能源。 珠海市印发《珠海市能源发展“十四五”规划》（2022/07/27） 《规划》提出：1）新增电力装机容量770万千瓦，全市电力装机总容量达1389万