请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 动力电池回收行业逐步规范，关注长期发展机遇 环保及公用事业 证券研究报告/行业周报 2021年09月05日 评级：增持（维持） 分析师：汪磊 执业证书编号： S0740521070002 电话：021-20315185 Email：wanglei01@r.qlzq.com.cn 联系人：郑汉林 Email：zhenghl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 185 行业总市值(亿元) 32865 行业流通市值(亿元) 11808 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 苏文电能 71.70 1.69 2.36 3.18 4.19 42.37 30.34 22.57 17.11 0.43 买入 申菱环境 23.55 0.69 0.71 1.00 1.41 34.02 33.10 23.45 16.70 1.92 买入 隆盛科技 28.82 0.37 0.56 1.06 1.83 77.42 51.84 27.24 15.72 0.31 增持 英科再生 83.75 2.18 2.20 3.03 4.22 38.46 38.06 27.60 19.84 0.77 增持 申昊科技 35.82 1.99 1.53 2.19 3.04 23.72 23.42 16.37 11.79 0.61 未评级 中国电研 43.10 0.70 0.93 1.27 1.62 24.72 46.11 33.95 26.62 1.37 未评级 智洋创新 23.29 0.80 0.85 1.19 1.64 - 27.42 19.58 14.20 0.67 未评级 首创环保 3.81 0.20 0.28 0.36 0.42 19.05 13.61 10.58 9.07 0.47 未评级 备注：股价取自2021年9月3日，盈利数据取自Wind一致预期。 [Table_Summary] 投资要点  行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨6.90%，跑赢沪深300指数6.57%，表现优于大盘。环保行业细分子行业中，所有子行业均呈上涨态势，园林、水务行业涨幅居前。公用行业细分子行业中，所有子行业亦均呈上涨态势，清洁能源发电、火电涨幅居前。  专题研究：当前，动力电池回收行业现有企业产能远大于废弃电池可回收的资源，同时回收市场混乱，部分废弃电池流向黑市，进一步加大供需差距。在工艺方面，锂电制造和回收行业存在技术壁垒。随着新能源汽车销量快速增长，叠加行业政策逐步完善，市场规模有限逐步扩张，看好未来动力电池回收行业的成长性。  行业动态：国家能源局研究出台《能源碳达峰实施方案》，推动新型储能高质量发展，提出到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。河南全省共66个县（市、区）开展屋顶光伏整县开发试点建设，全部建成后，可有效开发屋顶面积2.4亿平方米，建设光伏发电约1500万千瓦，年发电量可达150亿千瓦时。江苏省人民政府印发《江苏省“十四五”新型基础设施建设规划》，提出加强氢能网络布局，发展城市供氢管网、加氢站网络。  投资建议：“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注节能风电、三峡能源、福能股份、协鑫能科、华润电力。同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。  风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.行情回顾 ........................................................................................................... - 4 - 2.专题研究 ........................................................................................................... - 6 - 3.上市公司动态 ................................................................................................. - 10 - 4.行业动态 ......................................................................................................... - 15 - 5.碳中和动态跟踪 .............................................................................................. - 16 - 5.1.国内碳市场行情 ........................................................................................... - 16 - 5.2.国际碳市场行情 ........................................................................................... - 18 - 5.3.国内外碳市场动态 ....................................................................................... - 19 - 6.投资组合及建议 .............................................................................................. - 20 - 风险提示 ............................................................................................................ - 20 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表目录 图表1：各行业周涨跌幅情况 .............................................................................. - 4 - 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 ........................................................... - 4 - 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 ........................................................... - 4 - 图表4：环保行业周涨幅前五个股 ...................................................................... - 5 - 图表5：环保行业周跌幅前五个股 ...................................................................... - 5 - 图表6：公用行业周涨幅前五个股 ...................................................................... - 5 - 图表7：公用行业周跌幅前五个股 ...................................................................... - 5 - 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（TTM）走势 ...................................... - 5 - 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 ......................................... - 5 - 图表10：动力电池回收主要企业产能情况 ......................................................... - 6 - 图表11：动力电池回收路线 ............................................................................... - 7 - 图表12：梯次回收利用方式 ............................................................................... - 7 - 图表13：电池回收价值链 ................................................................................... - 8 - 图表14：目前锂电池主要回收形式 .................................................................... - 8 - 图表15：湿法回收工艺成本（单位：元/t） ....................................................... - 8 - 图表16：三元材料电池湿法回收工艺回收效率及收益 ....................................... - 9 - 图表17：磷酸铁锂电池湿法回收工艺回收效率及收益 ....................................... - 9 - 图表18：火法回收工艺成本（单位：元/t） ....................................................... - 9 - 图表19：三元材料电池火法回收工艺回收效率及收益 ....................................... - 9 - 图表20：磷酸铁锂电池火法回收工艺回收效率及收益 ..................................... - 10 - 图表21：中标签约和对外投资 ......................................................................... - 10 - 图表22：股东增减持