本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 公用事业行业周报（2022年第32周） 水风光消纳受益特高压建设，资源回收助力碳达峰 2022年08月07日 ➢ 行情回顾：8月1日-8月5日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌3.04%、3.65%、5.57%、5.12%，同期沪深300指数下跌0.32%。 ➢ 国家电网加速特高压、抽蓄建设助力新能源开发与消纳：国家能源局先后规划规模达97.05GW、455GW的第一批、第二批西北风光大基地建设清单，西南金沙江、雅砻江等进入新一轮开发高峰，但是我国主要电力消费负荷中心主要在东部沿海，新能源出力提升使得电力供需错配矛盾放大，西部新能源基地的水风光消纳压力提高，尤其西北弃风弃光率问题亟待解决。面对电力供需错配与新能源消纳矛盾，特高压建设有望有效解决当前的能源负荷分布失衡与新能源消纳问题。作为目前最成熟的调峰调频电源，随着碳中和目标的提出，风光的大规模开发打开了抽蓄的广阔前景。 ➢ 加强再生资源循环利用，促进节能减排：近日，工信部、国家发改委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案的通知》。关于再生资源循环利用，提出：1）实施废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料、废旧轮胎等再生资源回收利用行业规范管理；2）延伸再生资源精深加工产业链条，促进有色金属高效再生循环利用；3）研究退役光伏组件、废弃风电叶片等资源化利用的技术路线和实施路径；4）深入推动工业资源综合利用基地建设；5）推动新能源汽车动力电池回收利用体系建设。我们认为，《通知》的提出有望扩大我国再生资源回收覆盖范围，促进危废处理行业深度资源化的发展，提高动力电池回收行业规范化管理。 ➢ 投资建议：特高压建设有望解决新能源供需错配困境，促进可再生能源消纳，西南水电基地、西北风光基地预计将受益。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。《通知》有望促进危废处理行业深度资源化的发展，提高动力电池回收行业规范化管理。谨慎推荐高能环境、旺能环境。 ➢ 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力；政策推进滞后。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600900 长江电力 24.08 1.16 1.33 1.37 20.8 18.1 17.6 推荐 002030 黔源电力 17.83 0.55 1.21 1.37 32.4 14.7 13.0 推荐 601985 中国核电 6.09 0.43 0.59 0.64 14.2 10.3 9.5 推荐 600905 三峡能源 6.00 0.20 0.30 0.33 30.0 20.0 18.2 推荐 600642 申能股份 5.69 0.33 0.70 0.73 17.2 8.1 7.8 推荐 600483 福能股份 11.35 0.65 1.28 1.41 17.5 8.9 8.0 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；注：股价为2022年08月05日收盘价。 （注：股价为2022年07月15日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 严家源 执业证书： S0100521100007 邮箱： yanjiayuan@mszq.com 相关研究 1.公用事业行业周报（2022年第31周）：强化城市电网、燃气建设，动力电池回收景气高-2022/07/31 2.公用事业行业周报（2022年第30周）：需求颓势逆转，水风光延续高增，乡村振兴亮点多-2022/07/23 3.电力月谈（2022年7月期）-2022/07/21 4.环保行业事件点评：推动农业农村基础设施建设，助力乡村振兴-2022/07/19 5.公用事业行业周报（2022年第29周）：复苏与高温扭转需求颓势，餐厨垃圾处理颇具前景-2022/07/17 行业周报/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 行情回顾 .............................................................................................................................................................................................. 3 1.2 行业观点 .............................................................................................................................................................................................. 4 2 行业动态 .............................................................................................................................................................. 14 2.1 电力 .................................................................................................................................................................................................... 14 2.2 环保 .................................................................................................................................................................................................... 16 3 公司公告 .............................................................................................................................................................. 19 3.1 电力 .................................................................................................................................................................................................... 19 3.2 环保 .................................................................................................................................................................................................... 21 3.3 燃气 .................................................................................................................................................................................................... 24 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 25 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 26 插图目录 .................................................................................................................................................................. 27 表格目录 .................................................................................................................................................................. 27 行业周报/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 每周观点 1.1 行情回顾 8月1日-8月5日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌3.04%、3.65%、5.57%、5.12%，同期沪深300指数下跌0.32%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： ➢ 电力：立新能源、天富能源、*ST科林； ➢ 环保：飞马国际、中国天楹、富淼科技； ➢ 燃气：深圳燃气、九丰能源、重庆燃气； ➢ 水务：重庆水务、洪城环境、首创环保。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： ➢ 电力：江苏新能、明星电力、国网信通； ➢ 环保：*ST博天、上海洗霸、倍杰特； ➢ 燃气：南京公用、佛燃能源、新天绿能； ➢ 水务：中原环保、江南水务、海峡环保。 图1：8月1日-8月5日公用事业子板块中，燃气跌幅最大、电力跌幅最小 资料来源：Wind，民生证券研究院 表1：8月1日-8月5日，公用事业各子板块涨跌幅榜 板块 涨跌幅榜前三名 涨跌幅榜后三名 电力 立新能源 61.02% 江苏新能 -12.29% 天富能源 8.42% 明星电力 -11.93% *ST科林 4.47% 国网信通 -10.19% 环保 飞马国际 5.32% *ST博天 -22.58% -6.0%-5.0%-4.0%-3.