轻工制造行业周报：期货浆价小幅反弹，英美烟草电子烟高增

行业周报： 期货浆价小幅反弹，英美烟草电子烟高增 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2022年07月31日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 李宏鹏 轻工行业首席分析师 执业编号：S1500522020003 邮 箱：lihongpeng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 期货浆价小幅反弹，英美烟草电子烟高增 [Table_ReportDate] 2022年07月31日 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 周观点：1）家居：规模以上工业企业家具制造业收入6月同比-7.6%，较5月增速下降2.4pct，行业景气仍处底部弱复苏通道。随着疫后需求释放、以及头部企业加快获客&单值能力打造，预计企业接单将逐步改善。近期我们草根调研反馈头部企业的终端份额加快提升，整装需求明显增加，持续推荐整装渠道布局领先的欧派家居，以及喜临门、顾家家居、索菲亚。2）造纸：继前期生活用纸、特种纸热转印、格拉辛原纸厂家宣布自8月1日起上涨500-1000元/吨后，APP、华泰纸业、晨鸣纸业、亚太森博等也陆续宣布文化纸价格将在8月1日上调200元/吨。特种纸板块建议关注仙鹤股份、华旺科技，文化纸持续推荐攻守兼备的太阳纸业。3）包装印刷&新型烟草：英美烟草上周发布半年报，1H22收入同比增长5.7%，经调整经营利润同比增长7.8%。新型烟草板块1H22收入同比增长45.4%，板块经营亏损2.22亿英镑，同比减亏56.1%。其美国电子烟产品单价显著提升，带动经营利润释放，一次性新品Vuse Go在英国推出成绩亮眼。纸包装板块持续推荐龙头裕同科技，公司大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，建议关注公司后续盈利能力修复拐点。4）文娱用品：文娱用品持续推荐传统核心业务改善、新业务快速发展的晨光股份。5）出口链：建议关注细分领域需求向好、汇兑收益增加、原材料成本压力预期改善的嘉益股份、哈尔斯、家联科技。 ➢ 轻工制造板块上周（2022.7.25-7.29）表现跑赢市场。上周轻工制造行业指数上涨0.7%，沪深300指数下跌1.6%，整体表现跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数+1.2%，文娱用品行业指数+1.3%，家居用品行业指数+0.6%，造纸行业指数持平。 ➢ 家居：TDI、MDI、聚醚价格回落，铜价上升，海运费回落。规模以上工业企业家具制造业收入6月同比-7.6%，较5月增速下降2.4pct。截至2022年7月30日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-6.4%、-4.0%、-5.4%。五金原料方面，铜价环比+4.7%。海运费有所回落，上周CCFI:美西航线海运费环比-0.3%。 ➢ 造纸：上周纸价整体稳定，纸浆期货价格上涨。造纸及纸制品业1-6月营业收入累计同比+2.5%，增速环比+0.1pct；1-6月累计销售利润率3.5%，同比-3.3pct。截至2022年7月29日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业6400元/吨(不变)，太阳纸业6500元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业6600元/吨(不变)，博汇纸业6510元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6200元/吨(下跌100元/吨)，太阳纸业6400元/吨(不变)。东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸4050元/吨(下跌280元/吨)，牛卡箱板纸4280元/吨（下跌200元/吨)。截至2022年7月29日，天津玖龙废黄板纸收购价格为2030元/吨（下跌50元/吨）。截至2022年7月29日，纸浆期货价格为7236元/吨（上涨356元/吨）。截至2022年 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 7月29日，巴西金鱼阔叶浆价格为860美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为1010美元/吨（不变）。 ➢ 包装：马口铁价格下跌、铝价格上涨。印刷业和记录媒介的复制业6月营业收入累计同比+1.1%，增速环比变动+0.3pct；1-6月累计销售利润率4.8%，同比变动-0.41pct。截至2022年7月29日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格7650元/吨(下跌80元/吨)，A00铝价格18134元/吨（上涨266元/吨）。 风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、上周回顾：轻工制造板块表现跑赢市场 ................................................................................... 6 二、家居：原材料价格下跌，海运费回落 ....................................................................................... 7 2.1 地产跟踪 ............................................................................................................................... 7 2.2 家具行业 ............................................................................................................................... 7 2.3 成本跟踪 ............................................................................................................................... 8 三、造纸包装：纸浆期货上涨，1-6月造纸行业累计销售利润率同比下降 .................................. 9 3.1 价格跟踪 ............................................................................................................................... 9 3.2 成本跟踪 ............................................................................................................................. 10 3.3 造纸行业 ............................................................................................................................. 11 3.4 包装印刷 ............................................................................................................................. 14 四、其他家用轻工：1-6月文娱用品累计销售利润率同比增长 ................................................... 15 五、行业和公司动态 ......................................................................................................................... 16 5.1 行业新闻 ............................................................................................................................. 16 5.2 重点公司公告 ..................................................................................................................... 17 六、风险因素 ..................................................................................................................................... 19 表 目 录 表1：重点公司估值表 ............................................................................................................................................ 18 图 目 录 图1：轻工制造板块上周涨跌幅表现（%） .......................................................................................................6 图2：轻工制造板块YTD涨跌幅表现（%）......................................................................................................6 图3：轻工制造个股上周股价表现前20 ............................................................................................................6 图4：6月住宅竣工面积同比下降40.2% ............................................................................................................7 图5：6月商品住宅销售面积同比下降21.8% ...................................................................................................7 图6：6月住宅新开工面积同比下降44.9%........................................................................................................7 图7：6月购置土地面积同比下降52.8% ...................................................