根据报告正文，2022年4月流动性压力不大，后续降准降息可期。预计3月超储率将上升至1.4%附近，主要贡献依然是节后现金回流。4月流动性缺口约为9526亿元，央行大概率会进行MLF等额对冲，以及搭配逆回购每日续作100亿元，则流动性缺口可以弥合，小幅富余974亿元。在暂时不考虑降准的情况下，预计4月超储率预计小幅升至1.5%左右。预计4月降准落地，4月、5月MLF到期缩量的可能性较大，流动性会有1.1万亿的富余。综合预计政府存款环比增加5876亿元，是4月流动性的最核心负面影响因素。央行后续操作展望：考虑到4月流动性压力和国内外经济形势，二季度降准降息依然可期。从降准空间上看，降准还有50-100BP的空间，大概率仍将分两次、以全面降准50BP的形式落地，不排除一次调降100BP 的可能性。从降息形式上看，一是可以压缩LPR与终端企业贷款利率、居民房贷利率的加点；二是MLF利率还有20BP左右的调降空间。降准和降息两种形式中，降准是常规宽松操作，更多是释放信号；降息直接降低企业居民终端贷款利率，威力更大。
