中州国际 www.ccnew.com.hk 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 .3 中州国际证券有限公司 研究部 2022年7月29日 星期五 0.0100.0200.0300.018,00021,00024,00027,000Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22恒指走势及成交主板成交，十亿元（右轴）恒生指数 0.0100.0200.0300.06,0009,000Jan-22Mar-22May-22Jul-22国指走势及成交主板成交，十亿元（右轴） 港股晨报 中州国际 www.ccnew.com.hk 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 市场判断及回顾 市场判断 恒指近月反复回落至近20600点水平；5月31日国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，提出六个方面33项具体政策措施及安排，提振市场气氛。人民银行6月维持5年期LPR 4.45%，维持1年期LPR 3.7%；部份新经济股业绩胜预期，带动市场气氛；美国证交会把部份中概股转入确定除牌名单，该名单于5月底已增至近128间，中概股于美国退市风险仍高；市场消化近年内地的反垄断法、政策、监管、内房债务等风险因素，惟政策风险继续影响大市气氛。 另一方面，美联储7月公布加息0.75%，至2.25% -2.50%区间，鲍威尔指在某个时点或会放慢加息节奏，言论提振市场气氛；美国6月CPI同比9.1%，高于预期的8.8%，通胀维持高企；全球部份地区疫情变种并再度爆发；另外市场担心环球多个央行开始收紧货币政策：此外俄乌地缘政治局势紧张；外围继续影响恒指表现，料恒指表现反复。 市场回顾 恒指高开35点，或0.17%，报20705点，随即倒跌，最多跌约75点，其后再度转升，最多升约102点，不久后再度倒跌，最多跌约137点； 恒指半日跌115点；午后跌幅反覆略为收窄，最终恒指收跌47点或0.23%，报20622点，大市成交额901亿元。 国企指数报7082点，跌8点或0.13%。 恒生科技指数报4552点，升15点或0.35%。 即月期指报20618点，跌45点，低水5点。 A股上升，沪综收报3282点，升6点或0.21%;深成指收报12428點，升29点或0.23%。 外围市况 美国第二季GDP环比 -0.9%，低于预期的0.5%，上周初请失业金人数25.6万，高于预期的25.3万，美元指数略降至近106.1，美国十年期国债收益率略降至近2.687%，美股周四上升，道琼斯工业平均指数收32529点，升332点或1.03%;标普500指数报4072点，升48点或1.21%;纳斯达克指数报12162点，升130点或1.08%。 中州国际 www.ccnew.com.hk 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 每日热门资产配置ETF追踪 上市代码名称相 关 指 数 /资 产收盘价涨 跌 幅 (%)年 初 至 今 (%)最新单位净值(NAV)2800.HK盈富基金恒生指数21.12-0.38-9.8521.142828.HK恒生中国企业恒生中国企业指数72.44-0.17-11.9272.323032.HK恒生科技ETF恒生科技指数4.510.40-20.044.522823.HK安硕A50富时中国A50指数15.68-0.06-14.4115.712834.HK安硕纳指一百纳斯达克100指数238.002.23-23.13239.153022.HK安硕新兴市场MSCI新兴市场指数452.10-0.24-17.87455.402836.HK安硕印度标普BSE SENSEX印度指数31.902.31-8.0231.553074.HK安硕MS台湾MSCI台湾指数161.400.40-22.63161.572840.HKSPDR金ETF伦敦黄金定盘价1279.001.67-3.330.003175.HKF三星原油期标普高盛原油额外回报指数7.663.1043.897.53 数据源：WIND 活跃交易所买卖基金（ETF）近况︰ 美国经济技术上步入衰退，原油需求可能减弱，抵消了原油库存数字较预期差的因素，国际油价表现反复，收市个别发展。 纽约期油周四收市跌84美仙或0.86%，每桶报96.42美元，曾高见99.84，逼近100美元关，升幅达2.65%。伦敦布兰特期油收市升52美仙或0.49%，每桶报107.14美元；一度高见109.06美元，升幅达2.29%。 俄罗斯减少向欧洲供应天然气，摩根大通预期，原油需求相应每日增加70万桶。消息抵消了利比亚恢复向国际市场供应石油的因素。 若持有与石油相关ETF 的投资者，可留意上述消息。 中州国际 www.ccnew.com.hk 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 港股精选模拟组合 上市代码名称纳入组合日期最新收盘价纳入组合时股价*纳入组合后表 现 (%)相对恒指表现 (%)9988.HK阿里巴巴-SW2022年6月17日99.15102.40-3.17-2.110939.HK建设银行2022年1月5日5.015.10-1.729.743690.HK美团-W2022年6月17日188.00189.20-0.630.431211.HK比亚迪股份2022年1月3日289.20266.508.5220.380005.HK汇丰控股2022年6月17日49.6049.80-0.400.672318.HK中国平安2022年6月17日47.8549.45-3.24-2.171299.HK友邦保险2022年6月17日79.9077.652.903.970883.HK中国海洋石油2022年6月17日10.1010.60-4.72-3.650823.HK领展房产基金2022年1月3日65.1567.18-3.028.842840.HKSPDR金ETF2022年6月17日1279.001339.00-4.48-3.41平均-1.003.27 数据源：WIND *注: 纳入组合时股价为前复权股价，即调整所有期内股份派息、合股、拆股等因素之影响。 港股精选模拟组合︰ 优势：各股票相关性不一，降低整个组合波动性；有高增长性、有防守性、稳定派息型股票；行业分散度高，降低行业周期性影响；10只股票，可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险。 中州国际 www.ccnew.com.hk 5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 港股点评 2022年7月25日 评级：未评级 李宁 (2331.HK) 回稳，受惠利好政策 ，行业前景向好 李宁为内地知名体育品牌，处于行业领先位置，除了拥有其核心品牌李宁外，还生产、分销、销售多个自有品牌、特许或第三方合作的合资联营经营的品牌，包括红双喜乒乓球、艾高AIGLE户外运动用品、Danskin 健身产品、Kason羽毛球等产品，覆盖范围较为广阔。 7月5日，利好政策出台，内地国家体育总局办公厅印发《关于体育助力稳经济促消费激活力的工作方案》的通知，主要提出促进体育消费的政策内容。提出的主要措施围绕二大方向，一是加大助企舒困力度，二是加大体育产品供给。 对于第一方面，助企业舒困方面，内容包括落实舒困政策、减税降费、降低融资成本、缓缴社保费、优化政府采购、加大示范支持等。相信可以使各运动体育企业降低整体营运成本，有助企业提升整体利润表现。 另外第二项，对于产品供给方面，内容包括加大赛事供给、丰富健身活动、吸引群众参与、推动场馆开放、加快投资建设、促进体育消费、带动体育就业等。则可增加体育运动行业的整体市场需求，利好行业前景转向正面。 在内地推动支持政策下，相信李宁亦将受惠，可望带动集团未来业绩表现。 李宁基本面属强劲，2021年收入按年增56.1%，至225.7亿元人民币，毛利按年增68.7%，至119.7亿元人民币，毛利率按年提升3.9个百份点，至53.0%，股东应占溢利按年增136%，至40亿元人民币，每股基本盈利按年增131%，至160.1分人民币，每股股息按年增124.7%，至45.97分人民币。虽然受疫情影响，但业绩依然强劲。 截于2022年3月31日第一季，李宁 (不包括李宁YOUNG) 销售按年录得20-30%增长。于中国李宁(不包括李宁YOUNG)销售点数量共计5,872个，李宁YOUNG销售点则有共计1,135个。 以股价66.9港元计算，市盈率约为34倍，而过往5年平均市盈率约为44.6倍，因此目前估值低于过往5平均，估值算是较以往吸引。 在利好政策推出下，以及较为正面的行业前景下，股价近月已渐回稳。 中州国际 www.ccnew.com.hk 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 新股动态 新股时间表 代号 名称 7月 8月 29 1 2 3 4 5 8 9 10 11 12 15 16 17 9857 柠萌影视 中州国际招股时间 公布结果日期 上市日期 新股信息 代号 名称 行业 上市日期 发售价 每手 股数 入场费 保荐人 9857 柠萌影视 影视娱乐 8月10日 27.75-33.30 100 3363.56 摩根士丹利、中金公司 打新策略 代号 名称 历史市盈率(倍) 媒体报导截至昨日 孖展超购倍数 打新策略简评 9857 柠萌影视 140.35-168.42 集团基本面一般，招股价为 27.75 - 33.30港元，历史市盈率约为 140.35 - 168.42 倍，最大集资额约5.04 亿港元，最大招股市值约 120.03 亿港元，规模属中等，料市场热度一般。 已通过上市聆讯的待招股股份 名称 行业 保荐人 绿茶集团 餐饮 花旗、招银国际 众安智慧服务 物管 招商证券国际、中泰国际 卫龙美味 食品及