橡胶日报：非标价差低位，盘面压力减缓

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 目前盘面仍在走短期的利润修复逻辑。市场情绪缓和下，RU非标价差没有拉大之前，预计修复行情还将延续。但供需驱动偏弱，建议谨慎对待。 核心观点 ■ 市场分析 27号，RU主力收盘12125（-25）元/吨，混合胶报价11950元/吨（-50），主力合约基差0元/吨（0）；前二十主力多头持仓68554（-3144），空头持仓84890（-4946），净空持仓16336（-1802）。 27号，NR主力收盘价10780（-10）元/吨，青岛保税区泰国标胶1625（-5）美元/吨，马来西亚标胶1615美元/吨（-10），印尼标胶1655（0）美元/吨。 截至7月22日：交易所总库存278925（-1714），交易所仓单255240（-590）。 原料：生胶片55.5（0），杯胶47.7（-0.2），胶水53.2（+0.2），烟片57.35（+0.06）。 截止7月21日，国内全钢胎开工率为55.56%（-3.73%），国内半钢胎开工率为64.77%(-0.23%）。 观点：昨天胶价窄幅波动为主，供需基本面矛盾并不凸出。一方面供应压力尚未显现，海内外原料价格窄幅波动，另一方面随着市场氛围的缓和，需求悲观预期有所减弱。目前盘面仍在走短期的利润修复逻辑。市场情绪缓和下，RU非标价差没有拉大之前，预计修复行情还将延续。但供需驱动偏弱，建议谨慎对待。 ■ 策略 中性 ■ 风险 国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加 期货研究报告|橡胶日报2022-07-28 非标价差低位，盘面压力减缓 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2022/7/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 .................................................................................................................................................................................... 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 3: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 3 图 4: 海南胶水-云南胶水丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 3 图 5: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 .................................................................................................................................. 3 图 6: STR20#加工利润丨单位：泰铢/公斤 ............................................................................................................................... 3 图 7: 泰国烟片加工利润丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................... 4 图 8: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 9: RU基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 10: NR基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 4 图 11: RU-混合胶丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 13:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 14: RU-NR丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 15:印标-泰标（现货）丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 16: 印标-泰标（船货）丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................ 5 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 19:全钢胎成品库存丨单位：万条........................................................................................................................................ 6 图 20: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ...................................................................................................................................... 6 图 21:全钢胎开工率丨单位：% ................................................................................................................................................ 6 图 22: 半钢胎开工率丨单位：% .............................................................................................................................................. 6 橡胶日报丨2022/7/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 图 2: 泰国