雄安新区政策解读：中央指路雄安建设，千年大计初具雏形

事件点评 公司研究 财通证券研究所 2019年01月25日 雄安新区政策解读 计算机软件与服务 证券研究报告 策略报告 事件：1月24日，中共中央、国务院发布《关于支持河北雄安新区 全面深化改革和扩大开放的指导意见》。  优化国资管理体制，推动雄安新区成为创新试验田 本次意见指出要改善国资管理体制，在未来雄安建设中，国资将会更多的以股权持有人的角色而非公司经营者的角色出现。这尽可能的减少行政干预，充分的发挥市场化机制在资源分配中的优势。同时，为了提升经营者和员工的积极性，意见同时也强调对于创新和科技成果的转化以及产权保护。未来，雄安将会通过建设知识产权保护中心、鼓励科技人员技术入股、提高科技人员成果转化收益比、设立雄安科技成果转化基金等措施来推动创新成果的转化利用。 此外，雄安还积极引进国内外知名企业入驻。2019年以来已有二十余家高新高端企业陆续挂牌进入雄安，其中包括阿里巴巴、腾讯、百度、360集团、三大电信运营商、工商银行、中石化资本等机构。入驻雄安的企业主要以高端、高新企业居多，囊括了建筑、能源、运营商、金融、房地产、网络安全等行业，雄安正在以自己独特的战略定位快速发展。  个人产权房以共有产权房为主，坚持房住不炒 雄安的规划和政策文件一直重点强调“严禁大规模开发商业地产，严控周边房价，严防炒地炒房投机行为”，本次更是提出了个人产权房以共有产权房为主的政策方向。共有产权房在北京已有先例，2017年9月提出的《北京共有产权住房管理暂行办法》中明确规定共有产权房取得产权证满5年需转让的，可按市场价格转让，但代持机构拥有优先购买权。代持机构放弃的，转让对象应为其他符合共有产权住房购买条件的家庭。而其他具有共有产权住房购买资格的家庭购买共有产权后，所购买的房子的性质仍然是“共有产权住房”，政府在房屋产权份额中比例不变。这也就限定了共有产权房只能在共有产权房体系内进行交易，大大削减了房产的投资属性。此举有助于防止资金以建设雄安之名，进行房地产炒作，大大减少了未来雄安出现房地产泡沫的概率。  财政制度改革助力新区建设，长期政府债对冲土地出让收入下行 意见提出了对雄安新区“单独核定债券额度，支持发行10年期及以上的一般债和专项债”。我们认为，推出共有产权房制度后，土地财政的老路无法再走。长期政府债可能将成为雄安新区建设资金的主要来源。  推荐关注：基建、环保 我们认为该指导意见的总体设计更加着重于助力雄安长期发展，但是雄安的建设在3-5年内依然处于基础建设阶段。根据新区建设规律，预计基础设施建设在雄安新区建设之初可能会有大幅增长，推荐重点关注雄安相关的建筑、钢铁、机械、建材（水泥、管材）等领域标的。 雄安要求“生态优先，绿色发展”的总体建设思路，因此在雄安新区基建的过程中，对环保类项目也会有所倾斜，有利于环保项目的落地。我们推荐重点关注市政和环境综合治理，特别是水环境治理和大气环境治理标的，以及环境监测类标的。  风险提示：政策推进不达预期，宏观经济下行超预期 财通证券研究所 中央指路雄安建设，千年大计初具雏形 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 马涛 分析师 SAC证书编号：S0160518060001 mat@ctsec.com 021-68592292 王鏡 联系人 wangjing1@ctsec.com 021-68592290 相关报告 1 《策略报告：策略点评-不走老路，科技兴邦》 2019-01-22 2 《策略报告：主要指数估值均持续上升-A股估值跟踪》 2019-01-20 3 《策略报告：行业比较·景气跟踪-国际油价持续上涨，12月汽车销售数据不及预期》 2019-01-20 4 《策略报告：策略·大势研判-流动性驱动反弹已近尾声》 2019-01-20 5 《策略报告：策略·大势研判-春季行情难以一蹴而就》 2019-01-14 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 事件点评 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业评级 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。