请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 7月底美国产区降雨预期改善，天气炒作情绪消退，在丰产预期影响下，美豆价格持续回落，同时由于国内油厂压榨利润大幅倒挂，中国大豆采购进度明显放缓，使得近期美豆出口销售数据表现不佳，缺少买盘支撑的情况下，CBOT美豆盘面及南北美大豆升贴水报价承压下跌，成本端的回落导致国内豆粕价格跟随下跌。不过，即使新季美豆最终丰产，2022/23年度美豆供需平衡表依然呈现低库存的紧张局面，而且按照目前进口大豆到港节奏推算，后期国内现货供应仍趋紧张，或限制豆粕回调空间，未来等待市场新的上涨驱动出现。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 产区降雨改善 玉米观点 ■ 市场分析 在关于乌克兰粮食出口四方会谈的影响下，国内外玉米谷物市场价格承压下跌，乌克兰粮食出口恢复预期导致全球玉米谷物市场短期供应缺口有所缓解。同时，在价格持续下跌的影响下，国内玉米现货市场同样表现低迷，市场需求不佳，下游采购积极性较差，深加工企业以去库存为主，现货价格持续下探。但是，前期欧洲极端高温事件对其谷物产量或产生较大影响，同时国内东北产区持续阴雨天气对玉米生长也较为不利，因此后期国内外玉米谷物产量端仍存在较大不确定性，等待供应端新的交易驱动出现。 ■ 策略 单边中性 期货研究报告|饲料养殖周报2022-07-24 降雨预期改善，豆粕玉米回落 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料养殖周报丨2022/07/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 无 生猪观点 ■ 市场分析 前期猪价持续回升后，当前价格已经涨至阶段性高位，市场博弈程度加剧，对后市分歧同样加大。从供应端来看，规模厂维持正常出栏节奏，现货价格涨至高位后，近期养殖端压栏及二次育肥等存栏体重有所增加，商品猪供应情况较前期相对缓和。需求端来看，进入夏季后全国大部分地区气温普遍升高，终端消费需求表现一般，白条高价成交乏力，屠宰企业开工率下滑，对高位猪价抵触，预计短期生猪价格以高位震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 鸡蛋观点 ■ 市场分析 近期蛋价现货价格持续上涨，但期货价格依然维持弱势表现，期现货价格走势出现分化。供应端来看，随着近期蛋价回升，蛋鸡养殖利润改善，随着气温升高产蛋率下降，养殖户为避免后期集中淘汰而出现了早淘现象。需求端来看，随着南方市场出梅，鸡蛋质量提升，近期蛋价上涨刺激贸易商采购积极性，渠道和平台出现补货，但终端市场表现相对平静，预计短期盘面价格将以低位震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 9ZjWjZ8YdYlXhYaXnUaQ8QbRtRrRmOtRlOoOqPlOpNnR8OnPoMvPqNtNwMoMoO饲料养殖周报丨2022/07/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 .............................................................................................................................................................................................. 1 粕类市场分析 ...................................................................................................................................................................................... 4 玉米市场分析 ...................................................................................................................................................................................... 5 生猪市场分析 ...................................................................................................................................................................................... 5 鸡蛋市场分析 ...................................................................................................................................................................................... 6 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%..................................................................................................................................................... 8 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%..................................................................................................................................................... 8 图 3: 进口大豆库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 8 图 4: 豆粕库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................................ 8 图 5: 美国玉米平衡表丨单位：千吨 ................................................................................................................................................ 8 图 6: 中国玉米平衡表丨单位：千吨 ................................................................................................................................................ 8 图 7: 能繁母猪存栏量丨单位：万头 ................................................................................................................................................ 9 图 8: 生猪存栏量丨单位：万头 ........................................................................................................................................................ 9 图 9: 猪肉进口量丨单位：公斤 ........................................................................................................................................................ 9 图 10: 规模以上企业生猪屠宰量丨单位：万头 .............................................................................................................................. 9 图 11: 生猪养殖利润丨单位：元/头 ................................................................................................................................................. 9 图 12: 猪粮比与猪料比丨单位：%................................................................................................................................................... 9 图 13: 在产蛋鸡存栏丨单位：亿只 ................................................................................................................................................ 10 图 14: 样本企业鸡苗销量丨单位：万只 ........................................................................................................................................ 10 图 15: 主销区鸡蛋月度销量丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 10 图 16: 蛋鸡养殖利润丨单位：元/只 ............................................................................................................................................... 10 图 17: 鸡蛋生产环节库存丨单位：天 .............................................................