南方中证1000ETF：中证1000衍生品挂牌交易，产品配置优势凸显 [Table_CoverStock] [Table_ReportDate] 2022年07月21日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 基金研究 [TableReportType] 基金专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品 基金分析师 执业编号：S1500521070002 联系电话：+86 15121013021 邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 南方中证1000ETF：中证1000衍生品挂牌交易，产品配置优势凸显 [Table_ReportDate] 2022年07月21日 内容摘要: [Table_Summary] 中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。中证1000指数与沪深300、中证500指数形成互补，被视作中国的“罗素2000指数”。 ⚫ 行业分布均衡，成长性行业占比较高。截止到2022年年中，中证1000指数的前三大行业分别为医药、电新、基础化工，均为成长性较强的行业。 ⚫ 市值偏小盘，灵活性较强。 ⚫ 从上市地点来看，深圳交易所股票占比较高，历史来看接近7成，上交所股票占比约3成。 指数与同类型宽基指数相比具备以下特征： ⚫ 市值分布：沪深300、中证500、中证1000分别呈现了大盘、中盘、小盘的特性。 ⚫ 估值水平：从估值分位点来看，中证1000指数的估值处于中证1000指数发布日（2014年10月17日）以来较低位置，位于11.98%的百分位。 ⚫ 成长性以及盈利能力强：相较于沪深300和中证500，中证1000具有较强的盈利能力和成长能力，指数的ROA以及销售净利率增长率优于沪深300指数和中证500指数。 证监会近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。 ⚫ 50ETF与300ETF在期权和期货上市后规模和流动性有大幅提升：50ETF在对应期权与期货上市后区间日均成交量、成交额、基金份额与市值均有所提升。 300ETF在对应期权上市后区间日均成交量与成交额大幅提升，基金份额和基金市值有所提升。 ⚫ 衍生品及现货提供了丰富的期现组合策略：备兑开仓策略对现货提供了收益增强、保护性看跌期权策略对现货提供了下跌保护，期权合成期货策略对现货提供了对冲套保的效果。期现组合策略利用标的与衍生品之间的联动效应，将现货股票或ETF、期权与期货组合运用，实现投资者定制化的风险管理与收益需求。 ⚫ 中证1000期指及期权的发布提供了更多的与相关ETF的组合策略，建议关注。 南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金（交易代码：512100.SH，以下简称“南方中证1000ETF”）于2016年11月4日上市，是当前规模最大的中证1000ETF。 ⚫ 产品在同类产品中规模大，流动性佳。目前跟踪中证1000指数的被动指数型基金共7只，规模合计32.09亿元。其中南方中证 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 1000ETF是跟踪中证1000指数的被动指数型基金中规模最大的产品。 ⚫ 基金经理由崔蕾担任。崔蕾女士，康奈尔大学金融工程硕士，金融风险管理师(FRM)，特许金融分析师(CFA)，具有基金从业资格。 风险因素：宏观经济下行；新冠疫情加剧；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、中证1000指数分析 ..................................................................................................................... 5 1.1、指数基本信息 .............................................................................................................................. 5 1.2、指数编制规则 .............................................................................................................................. 5 1.3、指数特征 ..................................................................................................................................... 6 1.4、估值处于发布以来较低位置 ...................................................................................................... 9 二、当前中证1000指数与国内主要宽基指数的比较.................................................................... 10 2.1、指数基本介绍 ............................................................................................................................ 10 2.2、指数特征比较 ............................................................................................................................ 10 2.3、指数市场表现分析 .................................................................................................................... 14 2.4 海外经验：罗素2000与标普500的对比 .................................................................................. 15 三、中证1000期指及期权即将上市，推动中证1000指数产品发展 .......................................... 18 3.1、中金所发布中证1000期指及期权征求意见稿 ...................................................................... 18 3.2、期权与期货的上市对标的影响 ................................................................................................ 19 3.3、股指期货、股指期权与现货的组合策略 ................................................................................ 21 四、产品介绍：南方中证1000ETF ................................................................................................. 24 4.1、产品信息 ................................................................................................................................... 24 4.2、跟踪中证1000指数的产品情况 .............................................................................................. 24 表 目 录 表1：中证1000指数编制方案 .......................................................................................................... 5 表2：中证1000指数成分股行业分布 .............................................................................................. 7 表3：沪深300、中证500与中证1000的市场表现 ...................................................................... 14 表4：标普500指数基本信息 .......................................................................................................... 15 表5：罗素2000指数基本信息 ........................................................................................................ 15 表6：罗素2000和标普500的市场表现 ........................................................................................ 16 表7：中证1000股指期货合约（征求意见稿） ............................................................................ 18 表8：中证1000股指期权合约（征求意见稿） ............................................................................ 18 表 9：50ETF期权上市前后60个交易日内50ETF成交与规模变化 ............................................ 19 表 10：50ETF期货上市前后60个交易日内50ETF成交与规模变化 ...............................