东吴期货研究所 021-33666347 www.dwfutures.com 一、 市场行情综述 二、 库存与持仓数据 三、 比价与升帖水数据 四、 利率与汇率数据 五、 政经要闻 【观点与策略】 隔夜美元小幅上涨，伦敦金价格小幅上涨。美联储近日公布的6月议息会议纪要显示，与会者判定，下次7月会议可能适合加息75个基点或者50个基点；与会者一致认为，经济前景对货币政策步入限制性的立场有保障；而且他们认识到，如果高企的通胀压力持续，立场甚至可能要限制性更强。与会者认为，俄乌冲突、中国防疫和其他限制供应环境的因素将影响通胀前景，让通胀回落到联储目标可能需要一些时间。与会者还判定，在让通胀降至2%的过程中，保持强劲的劳动力市场将取决于很多影响供需的因素；与会者认识到，坚定政策可能让经济增长一段时间内放缓，但他们预计，让通胀回到2%是实现持续充分就业的关键。很多与会者判定，现在FOMC面临的一大风险是，假如公众开始怀疑委员会能否确保调整政策立场的决心，高企的通胀可能变得根深蒂固。在这方面，与会者强调，适宜地坚定货币政策，加之清晰有效的沟通，都对恢复价格稳定至关重要。与会者担心，5月CPI数据暗示，通胀压力还未显示减弱的迹象；多人将此视为强化了通胀会比他们之前预期的更持久这一观点。 美国6月ISM制造业PMI为53%，比5月的56.1%下降了3.1个百分点,表明美国整体经济连续第25个月出现扩张，但这是自2020年6月制造业PMI指数52.4%以来的最低水平。6月份的库存指数为56%，比5月份的55.9%高出0.1个百分点，表明制造业库存的增长速度略快。6月的价格指数为78.5%，比5月份的82.2%下降了3.7个百分点，表明原材料价格连续第25个月上涨，6月份增速放缓。 美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策，但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上；若后期通胀上行压力加大，则美联储可能加速加息及缩表，则对黄金价格不利；在收紧货币政策的背景下，处于高位的美股波动率明显加大，增加了市场对黄金避险属性的需求。中短期看，黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。 快手必读——贵金属期货日报 东吴期货研究所 宏观与金融工程组 李高锋021-63123067 从业证书：F3014109 投资咨询证书：Z0011852 期市有风险，投资需谨慎 2022年7月8日星期五 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、【市场行情综述】 2022-07-07合约标的开盘价最高价最低价收盘价单日涨跌%当周涨幅%持仓量成交量上金所白银T+D4209.004257.004154.004222.000.29(4.15)66857721893684沪银主力4245.004286.004178.004242.00(0.07)(4.42)530908871165上金所黄金T+D382.93382.93374.70376.80(1.47)(3.38)15616619778沪金主力382.18382.68375.06377.44(1.90)(3.50)33934112644COMEX黄金主力1737.201748.201734.701738.500.12(3.50)369806143028COMEX白银主力19.1719.4419.0419.160.01(2.58)11475640597伦敦银19.1819.4819.0819.220.17(3.22)--伦敦金1738.761749.071735.301739.970.10(3.90)--数据来源：Wind、东吴期货研究所 二、【库存与持仓数据】 1期货库存 1800230028003300380043004800530058002021-07-022021-07-172021-08-012021-08-162021-08-312021-09-152021-09-302021-10-152021-10-302021-11-142021-11-292021-12-142021-12-292022-01-132022-01-282022-02-122022-02-272022-03-142022-03-292022-04-132022-04-282022-05-132022-05-282022-06-122022-06-27上期所黄金库存期货/千克1400000150000016000001700000180000019000002000000210000022000002300000上期所白银库存期货/千克 200050020001000200 01500200 02000200 02500200 03000200 03500200 04000200 04500200 0COMEX黄金库存/金衡盎司1000020 001500020 002000020 002500020 003000020 003500020 004000020 004500020 00COMEX白银库存/盎司 数据来源：Wind、东吴期货研究所 2贵金属ETF持有量 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 60080010001200140016001800200022002004006008001000120014002015-01-142015-05-142015-09-142016-01-142016-05-142016-09-142017-01-142017-05-142017-09-142018-01-142018-05-142018-09-142019-01-142019-05-142019-09-142020-01-142020-05-142020-09-142021-01-142021-05-142021-09-142022-01-142022-05-14SPDR黄金ETF持有量/吨伦敦金价-右510152025303520007000120001700022000270002015-05-112015-09-112016-01-112016-05-112016-09-112017-01-112017-05-112017-09-112018-01-112018-05-112018-09-112019-01-112019-05-112019-09-112020-01-112020-05-112020-09-112021-01-112021-05-112021-09-112022-01-112022-05-11白银i s hares持有量/吨伦敦白银价格/右 数据来源：Wind、东吴期货研究所 3贵金属CFTC非商业持仓 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0000500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 000400 000450 000CFTC黄金非商业净多持仓/右非商业性多头非商业性空头-40,000-20,000020,00040,00060,00080,000100,000120,0000200 00400 00600 00800 00100 000120 000CFTC白银非商业净多持仓/右非商业性多头非商业性空头 数据来源：Wind、东吴期货研究所 三、【比价与升帖水数据】 1黄金与白银比价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 6070809010011012013012001300140015001600170018001900200021002200COMEX黄金COMEX黄金/白银607080901001101202503003504004505002019-10-162019-12-162020-02-162020-04-162020-06-162020-08-162020-10-162020-12-162021-02-162021-04-162021-06-162021-08-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-16SHFE黄金SHFE黄金/白银 数据来源：Wind、东吴期货研究所 2贵金属升帖水 -500501001502002503000350040004500500055006000650070002020-12-302021-01-302021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-30SHFE白银沪银主力-上银-2-10123453403503603703803904004104204302020-12-302021-01-302021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-30SHFE黄金沪金主力-上金 数据来源：Wind、东吴期货研究所 四、【利率与汇率数据】 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 889398103108113美元指数-20000-100000100002000030000400005000010001100021000310004100051000610002018-08-142019-08-142020-08-142021-08-14美元指数净多头/右I CE美元指数非商业空头持仓/张I CE美元指数非商业多头持仓/张-0.200.20.40.60.811.21.41.61.800.511.522.533.54美国:10年国债-2年期国债美国:国债收益率:2年美国:国债收益率:10年00.511.522.533.5-2-1012345年期通胀预期/右美国通胀指数国债(TI PS)收益率:10年美国:国债收益率:10年-0.100.10.20.30.40.50.60.7TED利差