金融期权日报：短期内预计股指偏强震荡

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年7月6日 日报 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 金融期货期权团队 龙奥明 longaoming@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 短期内预计股指偏强震荡 摘 要 2022年07月05日,50ETF涨0.00%,收于3.063,300ETF(上交所)跌0.22%,收于4.511,300ETF(深交所)跌0.22%,收于4.515,沪深300指数跌0.14%,收于4489.54。 上证50ETF期权成交量PCR为75.76,上一交易日成交量PCR为88.19；持仓量PCR为108.35,上一交易日持仓量PCR为110.69。上交所3000ETF期权成交量PCR为91.10,上一交易日成交量PCR为86.19；持仓量PCR为128.55,上一交易日持仓量PCR为130.15。深交所300ETF期权成交量PCR为77.52,上一交易日成交量PCR为68.31；持仓量PCR为106.29,上一交易日持仓量PCR为105.79。中金所沪深300指数期权成交量PCR为84.92,上一交易日成交量PCR为77.83；持仓量PCR为101.98,上一交易日持仓量PCR为104.67。 上证50ETF期权2022年07月平值期权隐含波动率为21.67%,标的30交易日历史波动率为16.74%。上交所300ETF期权2022年07月平值期权隐含波动率为21.17%,标的30交易日历史波动率为16.98%。深交所300ETF期权2022年07月平值期权隐含波动率为21.77%,标的30交易日历史波动率为17.03%。中金所沪深300指数期权2022年07月平值期权隐含波动率为23.38%,标的30交易日历史波动率为17.08%。 随着一揽子稳增长政策稳步推进，财政政策持续托底经济需求，货币政策结构性与总量性并重，保持流动性在合理充裕水平，经济数据呈现改善的迹象，6月PMI重回扩张区间，预计经济数据继续复苏态势。不过国内疫情散发制约消费回暖空间，居民收入预期不确定性以及高杠杆率制约房地产复苏空间，同时海外央行激进收紧货币导致经济衰退的风险犹存，因此国内外仍存在不确定性风险因素。目前国内基本面复苏预期和政策面稳增长预期下，市场风险偏好整体偏乐观，目前市场对于未来进一步的潜在政策利好预期较足，因此需注意政策面与经济面的边际变化。总的来说，短期内整体上预计股指震荡偏强运行。在偏强震荡的走势行情中，可以选择逢指数回调构建牛市价差策略，这样即使上涨预期减弱损失亦可控。 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 第1章 上证50ETF期权 1.1 行情走势 图1 上证50ETF价格走势 0200400600800100012001400160018002.52.72.93.13.33.53.73.94.12021-01-042021-01-222021-02-182021-03-102021-03-302021-04-202021-05-132021-06-022021-06-232021-07-132021-08-022021-08-202021-09-092021-10-082021-10-282021-11-172021-12-072021-12-272022-01-172022-02-112022-03-032022-03-232022-04-142022-05-092022-05-272022-06-1750ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图2 上证50ETF期权T型报价图 510050.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.2232-0.40127082353122.302.850.0084-2.333735511285523.610.1784-0.89386254953421.632.900.0142-2.078463114021622.950.1364-1.02898856601920.832.950.0230-2.5413860112211122.230.1012-1.562351199350721.003.000.0372-1.3323581414238021.960.0494-3.1435900616056521.453.100.0846-0.701785647443222.100.0233-6.8024319518996923.123.200.15730.06533202134223.490.0094-18.267969214406323.873.300.2455-1.725491280025.910.0046-20.69399438510026.003.400.3393-0.3877882329.920.0025-26.47160062996428.303.500.44942.8414013131.08202207认购认沽 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3 上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202207510050.OF112193978726282.85%70.1783.0787543495842070.44%109.48113.32202208510050.OF68432418704.79%61.1858.461034471148218.38%111.00109.52202209510050.OF11297715316811.55%135.57140.9721659820433816.17%94.3494.27202212510050.OF7834110530.82%141.09123.9854003762605.00%141.21138.331311182993353100.00%75.7688.1912494821353839100.00%108.35110.69合计 数据来源：iFinD、宝城期货 图4 上证50ETF期权希腊字母Greek 510050.OFDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.91410.93580.1180-0.26970.15532.85-0.09800.97370.1300-0.2484-0.01860.85971.37030.1676-0.34980.14802.90-0.15391.37390.1783-0.3299-0.02930.78351.87280.2206-0.42640.13642.95-0.23021.81730.2285-0.4068-0.04390.67442.28050.2708-0.51110.11843.00-0.33192.19770.2729-0.4762-0.06350.42902.43440.2952-0.55060.07623.10-0.56832.36530.2956-0.5054-0.11000.23541.76910.2313-0.45750.04203.20-0.76091.75670.2333-0.4048-0.15000.11091.05370.1423-0.28830.01993.30-0.86891.09250.1600-0.2858-0.17520.05650.58150.0855-0.18770.01023.40-0.91430.69580.1177-0.2294-0.18940.03090.32800.0525-0.12510.00563.50-0.95490.40660.0715-0.1170-0.2026202207认购认沽 数据来源：iFinD、宝城期货 图5 上证50ETF期权隐含波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-212021-02-092021-03-052021-03-242021-04-132021-04-302021-05-242021-06-102021-06-302021-07-192021-08-052021-08-242021-09-102021-10-082021-10-272021-11-152021-12-022021-12-212022-01-102022-01-272022-02-222022-03-112022-03-302022-04-202022-05-122022-05-312022-06-2050ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 第2章 沪深300ETF期权（上交所） 2.1 行情走势 图6 沪深300ETF（上交所）价格走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-222021-02-182021-03-102021-03-302021-04-202021-05-132021-06-022021-06-232021-07-132021-08-022021-08-202021-09-092021-10-082021-10-282021-11-172021-12-072021-12-272022-01-172022-02-112022-03-032022-03-232022-04-142022-05-092022-05-272022-06-17300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图7 沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 510300.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.4131-2.253888159660.014.100.00752.743416712353825.810.3191-2.71141183049917.044.200.0140-2.106377513413124.280.2325-3.57623077083519.354.300.02701.5014974914641823.210.1550-5.951589197061219.364.400.05142.3923973512950822.670.0968-7.1030995211171620.034.500.09204.432603987870722.680.0562