金融期权日报：短期内股指预计呈现震荡偏弱运行

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年9月20日 日报 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 金融期货期权团队 龙奥明 longaoming@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 短期内股指预计呈现震荡偏弱运行 摘 要 2022年09月19日,50ETF跌0.18%,收于2.719；300ETF(上交所)跌0.28%,收于3.989；300ETF(深交所)跌0.22%,收于3.995；沪深300指数跌0.12%,收于3928.00；中证1000指数跌1.26%,收于6399.80。 上证50ETF期权成交量PCR为82.13,上一交易日成交量PCR为94.11；持仓量PCR为62.18,上一交易日持仓量PCR为63.66。上交所3000ETF期权成交量PCR为108.48,上一交易日成交量PCR为106.56；持仓量PCR为77.89,上一交易日持仓量PCR为79.35。深交所300ETF期权成交量PCR为109.29,上一交易日成交量PCR为85.18；持仓量PCR为70.75,上一交易日持仓量PCR为64.96。中金所沪深300指数期权成交量PCR为97.17,上一交易日成交量PCR为95.72；持仓量PCR为84.40,上一交易日持仓量PCR为86.30。中金所中证1000指数期权成交量PCR为98.69,上一交易日成交量PCR为111.65；持仓量PCR为70.55,上一交易日持仓量PCR为81.27。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为18.22%,标的30交易日历史波动率为15.36%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为17.23%,标的30交易日历史波动率为14.37%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为17.87%,标的30交易日历史波动率为14.42%。中金所沪深300指数期权2022年10月平值期权隐含波动率为17.22%,标的30交易日历史波动率为14.42%。中金所中证1000指数期权2022年10月平值期权隐含波动率为22.69%,标的30交易日历史波动率为21.50%。 近期国内外风险因素持续发酵，股市风险偏好回落。国内方面，多地疫情反复，房地产周期未见拐点，出口走弱，经济增长动力不足，需求不足限制经济复苏。海外方面，美联储为降低通胀而实施强劲货币紧缩政策的可能性升温，外资风险偏好承压。另外，美国意图推动医药生物、新能源等产业链本土化，叠加中美摩擦风险升温，对国内供应链造成不利影响，利空此前交易拥挤的热门赛道板块，获利了结的意愿升温，IC、IM承压。总的来说，近期国内外风险因素升温令市场信心偏弱，但是托底需求的政策将继续推进，且当前股指估值位于历史偏低分位数水平，预计短期内股指呈现震荡偏弱的走势。目前各期权品种的持仓量PCR均回落至较低历史分位数水平，意味着指数继续下跌的空间有限。近期市场风险因素升温导致市场情绪偏弱，暂时观望为宜。 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 第1章 上证50ETF期权 1.1 行情走势 图1 上证50ETF价格走势 0200400600800100012001400160018002.52.72.93.13.33.53.73.94.12021-01-042021-01-262021-02-242021-03-182021-04-122021-05-072021-05-312021-06-232021-07-152021-08-062021-08-302021-09-232021-10-222021-11-152021-12-072021-12-292022-01-212022-02-212022-03-152022-04-082022-05-052022-05-272022-06-212022-07-132022-08-042022-08-2650ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图2 上证50ETF期权T型报价图 510050.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.2237-3.66429485734.682.500.0005-50.0025534694024.500.1735-6.42823247927.732.550.0011-60.71177394284522.050.1262-7.0079601545124.642.600.0034-35.85302485945120.940.0817-10.51509532172221.692.650.0087-20.91658807259819.240.0441-17.421291877700219.512.700.0198-13.161749409456916.930.0195-26.4219551617164418.852.750.0443-3.281484729964515.600.0076-35.5915057624926319.322.800.08110.129709210928911.630.0029-42.006191019556320.442.850.12801.59286284774916.780.0013-38.103676915778122.312.900.17972.10105593991721.81认购认沽202209 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3 上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202209510050.OF67984458336069.86%85.8198.55123698570046964.96%56.6358.84202210510050.OF15848114198216.62%89.5988.3131342321532817.73%68.7069.95202212510050.OF1479998363112.81%56.5171.3624971019234914.82%77.0377.18202303510050.OF646563680.71%98.50149.6738975354412.49%90.9389.71992789815341100.00%82.1394.1118390931143587100.00%62.1863.66合计 数据来源：iFinD、宝城期货 图4 上证50ETF期权希腊字母Greek 510050.OFDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.94250.77760.0492-0.38320.05772.50-0.01350.33020.0148-0.0727-0.00090.93381.08650.0549-0.34670.05832.55-0.02990.72130.0290-0.1283-0.00200.88221.87650.0843-0.45760.05602.60-0.08231.69950.0649-0.2718-0.00560.78333.16980.1253-0.58400.05052.65-0.18973.30010.1158-0.4433-0.01290.60154.63400.1648-0.67740.03922.70-0.38525.28980.1632-0.5432-0.02630.36134.65440.1599-0.62680.02372.75-0.66805.44960.1550-0.4606-0.04590.17383.11080.1096-0.43680.01152.80-0.94262.31740.0491-0.0735-0.06520.07531.62630.0606-0.25440.00502.85-0.96061.18770.0363-0.0796-0.06760.03510.81290.0331-0.15110.00232.90-0.96810.76930.0306-0.0902-0.0694认购认沽202209 数据来源：iFinD、宝城期货 图5 上证50ETF期权隐含波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-252021-02-222021-03-152021-04-062021-04-272021-05-212021-06-112021-07-052021-07-262021-08-162021-09-062021-09-292021-10-272021-11-172021-12-082021-12-292022-01-202022-02-172022-03-102022-03-312022-04-252022-05-192022-06-102022-07-012022-07-222022-08-122022-09-0250ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 第2章 沪深300ETF期权（上交所） 2.1 行情走势 图6 沪深300ETF（上交所）价格走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-262021-02-242021-03-182021-04-122021-05-072021-05-312021-06-232021-07-152021-08-062021-08-302021-09-232021-10-222021-11-152021-12-072021-12-292022-01-212022-02-212022-03-152022-04-082022-05-052022-05-272022-06-212022-07-132022-08-042022-08-26300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图7 沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 510300.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.3903-3.82124104734.023.600.0007-53.3365953692329.010.2962-4.45295105428.873.700.0014-56.25120493817324.570.2000-5.3