金融期权日报：预计短期内股指呈现震荡盘整走势

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年4月1日 日报 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 金融期货期权团队 龙奥明 longaoming@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 预计短期内股指呈现震荡盘整走势 摘 要 2022年03月31日,50ETF跌0.59%,收于2.881,300ETF(上交所)跌0.73%,收于4.218,300ETF(深交所)跌0.68%,收于4.218,沪深300指数跌0.74%,收于4222.60。 上证50ETF期权成交量PCR为84.28,上一交易日成交量PCR为92.53；持仓量PCR为83.63,上一交易日持仓量PCR为86.75。上交所3000ETF期权成交量PCR为99.02,上一交易日成交量PCR为96.59；持仓量PCR为95.71,上一交易日持仓量PCR为97.27。深交所300ETF期权成交量PCR为97.00,上一交易日成交量PCR为84.86；持仓量PCR为104.52,上一交易日持仓量PCR为102.04。中金所沪深300指数期权成交量PCR为81.21,上一交易日成交量PCR为74.41；持仓量PCR为78.86,上一交易日持仓量PCR为78.54。 上证50ETF期权2022年04月平值期权隐含波动率为18.80%,标的30交易日历史波动率为28.52%。上交所300ETF期权2022年04月平值期权隐含波动率为19.33%,标的30交易日历史波动率为28.51%。深交所300ETF期权2022年04月平值期权隐含波动率为19.81%,标的30交易日历史波动率为28.54%。中金所沪深300指数期权2022年04月平值期权隐含波动率为19.02%,标的30交易日历史波动率为28.55%。 国务院金稳委以及国常会相继召开会议，政策面提出咬定增长目标不放松，市场对之后的宏观经济政策预期强烈，提振了市场风险偏好,政策面形成的底部支撑力量较为充足。宏观面，基本面信号仍然偏弱，3月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.5、48.4和48.8，低于上月0.7、3.2和2.4个百分点，三大指数均降至临界点以下，表明我国经济总体景气水平有所回落。近期，国内多地出现聚集性疫情，加之国际地缘政治不稳定因素显著增加，我国企业生产经营活动受到一定影响。后续关注进一步的稳增长政策，以及企业一季报披露的情况。总体来看，政策面稳定了市场风险偏好，而国内外风险因素对市场情绪仍有所压制，预计短期内股指呈现震荡盘整的走势。当前可以考虑逢指数回调构建牛市价差策略，这样收益与风险均可控。 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 第1章 上证50ETF期权 1.1 行情走势 图1 上证50ETF价格走势 0200400600800100012001400160018002.52.72.93.13.33.53.73.94.12021-01-042021-01-202021-02-052021-03-022021-03-182021-04-062021-04-222021-05-132021-05-312021-06-172021-07-052021-07-212021-08-062021-08-242021-09-092021-09-292021-10-222021-11-092021-11-252021-12-132021-12-292022-01-172022-02-092022-02-252022-03-152022-03-3150ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图2 上证50ETF期权T型报价图 510050.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.1963-8.1954131430721.652.700.011913.33292167772822.470.1530-7.72153781907920.712.750.017913.29339107928121.050.1135-10.28470154405819.872.800.028212.80780429677620.110.0790-12.801159648479119.082.850.043612.9513529611008619.280.0518-16.1818600113477918.672.900.066510.651317239210118.920.0319-19.65788609615818.462.950.09549.15515715547218.350.0190-19.836920213160418.613.000.13307.43261623891418.720.0062-31.113988917030919.273.100.21945.2821701973818.980.0026-35.0099558390921.273.200.31514.34998841924.83认购认沽202204 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3 上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202204510050.OF57399652061682.26%90.7095.6489331378576365.63%87.9694.05202205510050.OF32205334184.93%103.7793.1661348667655.01%108.83104.40202206510050.OF1089304171911.32%38.3064.9934244622210022.07%64.8667.65202209510050.OF7012128351.49%183.04107.1896171905917.30%94.2090.66722143608588100.00%84.2892.5313932781165219100.00%83.6386.75合计 数据来源：iFinD、宝城期货 图4 上证50ETF期权希腊字母Greek 510050.OFDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.87721.19830.1593-0.28840.17242.70-0.13111.20880.1668-0.2440-0.02880.81211.66110.2112-0.34740.16182.75-0.19151.65360.2137-0.2904-0.04210.72142.15620.2631-0.40010.14542.80-0.28062.13900.2641-0.3390-0.06190.60572.57370.3016-0.42850.12322.85-0.39512.54880.3017-0.3652-0.08740.47232.72050.3118-0.42460.09682.90-0.52712.68460.3119-0.3613-0.11720.34042.53410.2872-0.38100.07022.95-0.66062.54680.2869-0.3084-0.14780.22982.08100.2378-0.31440.04763.00-0.76882.07590.2386-0.2462-0.17370.09041.07910.1277-0.17230.01883.10-0.91301.06470.1241-0.0916-0.21080.03950.51220.0669-0.09880.00823.20-0.93260.67040.1022-0.1002-0.2223认购认沽202204 数据来源：iFinD、宝城期货 图5 上证50ETF期权隐含波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-192021-02-032021-02-252021-03-122021-03-292021-04-142021-04-292021-05-192021-06-032021-06-212021-07-062021-07-212021-08-052021-08-202021-09-062021-09-232021-10-152021-11-012021-11-162021-12-012021-12-162021-12-312022-01-182022-02-092022-02-242022-03-112022-03-2850ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 第2章 沪深300ETF期权（上交所） 2.1 行情走势 图6 沪深300ETF（上交所）价格走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-202021-02-052021-03-022021-03-182021-04-062021-04-222021-05-132021-05-312021-06-172021-07-052021-07-212021-08-062021-08-242021-09-092021-09-292021-10-222021-11-092021-11-252021-12-132021-12-292022-01-172022-02-092022-02-252022-03-152022-03-31300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图7 沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 510300.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.4215-6.1262432880.013.800.009719.75116126955526.970.3271-8.381450718115.993.900.014319.17353018612024.140.2385-10.00132562095618.104.000.026716.59624458403122.930.1579-14.42499615287217.804.100.048019.701137579616221.770.0935-18.051319379916017.584.200.084017.481488011237742