金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年6月16日 日报 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 金融期货期权团队 龙奥明 longaoming@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 短期内股指预计呈现区间震荡的走势 摘 要 2022年06月15日,50ETF涨1.36%,收于2.913,300ETF(上交所)涨1.16%,收于4.285,300ETF(深交所)涨1.23%,收于4.287,沪深300指数涨1.32%,收于4278.22。 上证50ETF期权成交量PCR为63.64,上一交易日成交量PCR为96.91；持仓量PCR为109.86,上一交易日持仓量PCR为91.46。上交所3000ETF期权成交量PCR为73.23,上一交易日成交量PCR为104.45；持仓量PCR为131.95,上一交易日持仓量PCR为111.00。深交所300ETF期权成交量PCR为77.65,上一交易日成交量PCR为108.09；持仓量PCR为126.45,上一交易日持仓量PCR为110.45。中金所沪深300指数期权成交量PCR为70.26,上一交易日成交量PCR为96.23；持仓量PCR为109.21,上一交易日持仓量PCR为94.14。 上证50ETF期权2022年06月平值期权隐含波动率为23.69%,标的30交易日历史波动率为18.78%。上交所300ETF期权2022年06月平值期权隐含波动率为23.30%,标的30交易日历史波动率为18.95%。深交所300ETF期权2022年06月平值期权隐含波动率为23.56%,标的30交易日历史波动率为19.00%。中金所沪深300指数期权2022年07月平值期权隐含波动率为22.40%,标的30交易日历史波动率为18.97%。 近期一揽子稳增长措施密集出台，随着国内复工复产加速推进，5月份经济数据明显好转，5月PMI数据在供应链与物流链修复后得到显著改善，5月社融、信贷数据均明显超预期，消费数据改善也较为明显，显示后期经济复苏迹象显露。政策面利好以及经济数据改善稳定了市场信心。昨日美联储加息75BP，靴子落地使得外资风险偏好回暖，不过海外收紧货币的节奏仍会在后市产生扰动。总的来看，近期指数面临关键点位的博弈，短期内股指预计呈现区间震荡的走势。操作上，短线上可以考虑逢高布局熊市价差策略，这样即使判断失误亏损亦有限。 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 第1章 上证50ETF期权 1.1 行情走势 图1 上证50ETF价格走势 0200400600800100012001400160018002.52.72.93.13.33.53.73.94.12021-01-042021-01-212021-02-092021-03-052021-03-242021-04-132021-04-302021-05-242021-06-102021-06-302021-07-192021-08-052021-08-242021-09-102021-10-082021-10-272021-11-152021-12-022021-12-212022-01-102022-01-272022-02-222022-03-112022-03-302022-04-202022-05-122022-05-3150ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图2 上证50ETF期权T型报价图 510050.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.215220.22214842623928.682.700.0017-10.535275210312030.630.165527.41570564629423.712.750.0037-21.288697113816428.850.117835.251571616051121.792.800.0070-38.6023055516174826.090.078149.333067576965723.692.850.0149-40.8731855413094424.390.044971.375911677463923.312.900.0320-36.0035921110928524.070.019468.704291496740421.252.950.0571-33.222145095152422.470.008668.633823619263422.393.000.0970-25.10818252039924.720.0031121.431599168030828.543.100.1918-15.6210134517233.620.001157.14498274834033.283.200.2876-11.781744195537.45认购认沽202206 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3 上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202206510050.OF2473587154413973.68%62.4399.1781983398576264.36%120.2494.83202207510050.OF51269439049416.56%76.1794.7426823828056819.56%104.6097.96202209510050.OF3184811584678.75%49.7675.6221288816788313.57%78.8674.51202212510050.OF27319274431.00%100.45115.6335792343872.50%96.07109.5633320812120543100.00%63.6496.9113367511468600100.00%109.8691.46合计 数据来源：iFinD、宝城期货 图4 上证50ETF期权希腊字母Greek 510050.OFDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.97390.52380.0244-0.23530.05032.70-0.03430.61570.0307-0.2430-0.00200.96260.85240.0329-0.25610.05062.75-0.07061.16200.0545-0.4060-0.00400.90971.85170.0657-0.42360.04862.80-0.13062.01600.0856-0.5745-0.00740.75643.27990.1264-0.82340.04082.85-0.24973.22730.1281-0.7997-0.01420.56624.18420.1587-0.99670.03082.90-0.43554.05420.1588-0.9708-0.02490.34414.29490.1485-0.84210.01892.95-0.64724.09760.1499-0.8392-0.03720.17852.88950.1053-0.62490.00983.00-0.79712.83180.1139-0.6857-0.04640.06121.05110.0488-0.36680.00343.10-0.90401.25550.0687-0.5454-0.05420.02240.39620.0215-0.18750.00123.20-0.96230.54310.0331-0.2614-0.0593认购认沽202206 数据来源：iFinD、宝城期货 图5 上证50ETF期权隐含波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-212021-02-092021-03-052021-03-242021-04-132021-04-302021-05-242021-06-102021-06-302021-07-192021-08-052021-08-242021-09-102021-10-082021-10-272021-11-152021-12-022021-12-212022-01-102022-01-272022-02-222022-03-112022-03-302022-04-202022-05-122022-05-3150ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 第2章 沪深300ETF期权（上交所） 2.1 行情走势 图6 沪深300ETF（上交所）价格走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-212021-02-092021-03-052021-03-242021-04-132021-04-302021-05-242021-06-102021-06-302021-07-192021-08-052021-08-242021-09-102021-10-082021-10-272021-11-152021-12-022021-12-212022-01-102022-01-272022-02-222022-03-112022-03-302022-04-202022-05-122022-05-31300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图7 沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 510300.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.385114.0015106293190.013.900.0017-15.00462409418634.320.287519.15476405011924.154.000.0037-26.009208414943130.490.190727.731616944860522.054.100.0095-31.6519699816395427.470.107040.793959937255322.524.200.0249-34.4737092813933324.860.046756.195113977736622.404.300.0643-30.183675856862024.200.014650.523014786504122.144.400.13