2019年2月21日星期四请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1研究早观点2022年7月5日星期二市场走势资料来源：最闻国内市场主要指数指数收盘涨跌幅%上证指数3,405.430.53深证成指13,026.251.29沪深3004,496.030.66中小板指8,981.411.64创业板指2,834.691.90科创501,095.090.56主要海外市场指数指数收盘涨跌幅%道琼斯31,097.261.05纳斯达克11,127.840.90标普5003,825.331.06法国CAC405,954.650.40德国DAX12,773.38-0.31日经22526,153.810.84恒生指数21,830.35-0.13资料来源：最闻【今日要点】【宏观策略】山证热点-市场持续高位震荡【山证策略】A股行业比较周报：地产持续修复，螺纹钢开工率低位运行(20220627-20220703）【行业评论】【山西化工】新材料周报：7月1日起，山西禁用不可降解一次性塑料制品【山证食品】食品饮料行业周报（20220627-20220703）：关注大众品补涨机会【山证电新】锂电池行业跟踪：下游需求旺盛，锂电原材料价格高位维持【山证非银】2022年中期策略：不畏浮云遮望眼，扼守财富主线【山证电新】光伏产业链价格跟踪周报（20220627-20220703）：硅料短缺预期加剧，预计上涨走势持续【山证社服】社会服务行业周报（20220627-20220703）-多地放宽人员跨省流动政策，全国旅游市场迎向上“拐点”【公司评论】()：俄乌战场态势定期更新-利西昌斯克战役【公司评论】华特达因中报业绩快报点评 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2【今日要点】【宏观策略】山证热点-市场持续高位震荡李孔逸likongyi@sxzq.com【投资要点】走势回顾：今日两市低开高走，截至收盘，沪指收涨0.51%，报3404.95点，深成指收涨1.29%，报13026.25点。行业来看，17个中信一级行业取得正增长，农林牧渔（+6.70%）、医药（+3.96%）、军工（+3.20%）领涨，电子（-1.84%）、房地产（-0.57%）、通信（-0.51%）和建筑（-0.48%）跌幅靠前。两市合计成交11304亿元，北向资金净流入45.01亿元，全天上涨个股2544家，下跌个股2090家。市场焦点：板块方面，上上周高层定调猪肉价格将调高，随着具体措施的推进落地和市场对信号的确认和反应，今日猪产业板块大涨7.69%，饲料和鸡产业板块也相应联动，分别大涨7.63%、7.22%，带动整体农业、生物育种涨幅达8.13%、6.08%；此外，医药行业上涨的焦点则落在创新药（+4.2%）及其CRO模式（+6.5%），受美国猴痘疫情或有失控风险消息影响，猴痘（+5.01%）相关概念联动整体制药（+3.88%）和医疗服务（+6.07%）板块再次走热。美股下行的压力未减，A股持续高位震荡，目前市场在经历上半年的跌宕后更具理性。我们坚持认为，中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，向上动力并不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，接下来行业内分化和板块间的轮动会更加明显，叠加中报将出，建议侧重布局业绩成长稳定、具有补涨效应的大消费板块，政策驱动下成长弹性更高的科技细分赛道龙头及业绩更具确定性的农业相关概念。。风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。【山证策略】A股行业比较周报：地产持续修复，螺纹钢开工率低位运行(20220627-20220703）张治zhangzhi@sxzq.com 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3【投资要点】分析师预期方面，一致预期ROE较两周前提升较大的行业包括教育（2.00%）、5G（0.80%）、稀土（0.39%）；下降幅度较大的行业为航运港口（-0.27%）和稀土永磁（-0.24%）。地产销售方面，上周30大中城市商品房成交面积为464.58万平方米，同比下降6.06%，三周移动平均成交面积环比上升19.34%。一线城市同比上升17.74%，二线城市同比下降3.98%，三线城市同比下降31.13%。20个重点城市中共有16个成交面积超去年均值，为今年最好水平。截止7月3日，十大城市商品房存销比为27.14，一线城市为28.6，下降8.25，二线城市为26.43，下降5.17，均恢复至去年夏季水平，主要受益于成交面积提升和库存面积显著下降。螺纹钢开工率和价格均处于低位。疫情因素叠加降水频繁和地产开工不足，下游需求整体较弱，钢铁库存仍处下降趋势之中。消费方面，北京和上海地铁周度平均客运量分别上升16.94%和13.34%，线下消费有望持续复苏。大连、东莞、武汉等城市客运量已达到去年水平。出口方面，韩国6月出口总额同比上升5.4%，创2021年2月以来最低值。从历史数据看，我国出口与韩国出口情况关联性较强，国内出口或存压力。【行业评论】【山西化工】新材料周报：7月1日起，山西禁用不可降解一次性塑料制品叶中正yezhongzheng@sxzq.com【山证食品】食品饮料行业周报（20220627-20220703）：关注大众品补涨机会和芳芳hefangfang@sxzq.com【投资要点】A股连续5周上扬，市场分化和板块切换加快。短期看，白酒企业整体全年回款进度过半，中报业绩韧性较强，但仍需观察去库存情况以及未来中秋国庆的真实动销。中长期看，在消费升级的驱动下，白酒行业分化进一步加剧，高端、次高端白酒受益于结构升级，其市场容量呈现扩张趋势。此前板块的估值泡沫和悲观情绪或已在股价中反应较充分，目前PE-TTM位于行业五年估值中枢附近，估值性价比显现。此外，近期大宗商品价格见顶回落，因此在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启。此外，出行和餐饮有望快速回归正轨，市场预期经济或将持续向好，关注受疫情抑制的大众品补涨机会。行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300上涨1.64%，收于4466.72点，其中食品饮料行业上涨3.85%，跑赢沪深300指数2.21个百分点，在28个申万一级子行业中排名第6。细分领域方面，上周，食品饮料申万 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4子板块均处于上涨状态，其中休闲食品涨幅最大，上涨7.28%，其次是调味发酵品II（6.80%）、非白酒（6.79%）、白酒II（4.44%）。个股方面，仙乐健康（21.70%）、一鸣食品（20.63%）、天味食品（14.18%）、绝味食品（13.41%）、百润股份（13.15%）有领涨表现。本周行业要闻及重要公告（1）酒说报道，6月27日，酒鬼酒股份有限公司召开2021年度股东大会，酒鬼酒董事长王浩表示：“基于中粮集团的背景和酒鬼酒日益成熟的团队，只要坚持品牌策略，走差异化路线，我们有信心实现百亿营收愿景。”酒鬼酒副总经理王哲介绍，今年二季度，疫情影响整体市场动销在10%左右。不过，从5月中下旬开始动销恢复，6月初动销已经接近上年同期水平。下半年，公司将不调整目标，只调整策略。（2）酒说报道，6月27日，泸州老窖怀旧酒类营销有限公司发布《关于调整特曲60版价格的通知》。通知显示，经公司研究决定，即日起，52度泸州老窖特曲60版500ml装计划内配额结算价上调20元/瓶。投资建议经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，成本端压力比较大，叠加之前市场需求仍有乏力，高库存现象存在，大众品估值持续回落。目前在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启，建议关注受疫情抑制的大众品补涨机会。3）疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。风险提示疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险【山证电新】锂电池行业跟踪：下游需求旺盛，锂电原材料价格高位维持李召麒010-83496307lizhaoqi@sxzq.com【投资要点】市场表现整体：沪深300周涨跌幅为+1.64%，创业板涨跌幅为-1.42%。汽车行业涨跌幅为-3.49%，万得动力电池指数（884963.WI）涨跌幅为-0.65%，表现超过中信一级30个一级行业中的5个。细分板块：动力电池相关指数中锂矿指数以+9.27%的周涨跌幅排行最前，锂电负极以-3.15%的周涨跌幅排行最后。个股：动力电池概念股中33只实现正收益，46只个股下跌。其中，赣锋锂业以+14.99%的涨跌幅排行首位，欣旺达以-15.01%的涨跌幅排行最后。 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5估值：截止至2022年7月1日收盘，锂电池指数PE(TTM)为49.77。动力电池价格跟踪（详细内容见正文）本周三元材料动力市场恢复较好，数码方面仍旧低迷；本周磷酸铁锂行情延续持稳局面，市场价格较为稳定。本周国内电解液市场均价暂稳，电解液行业开工率呈上升趋势，市场供应量稳步爬升，个别相关产业的龙头企业制定投产计划，预计下半年市场供给量或将有所增加。锂资源：碳酸锂46.90万元/吨，月环比+1.19%，氢氧化锂46.75万元/吨，月环比+0.00%；正极：磷酸铁锂15.50万元/吨，月环比+0.00%，三元正极（622）37.65万元/吨，月环比-1.44%；负极：人造石墨：中端5.30万元/吨，月环比+0.00%；电解液：磷酸铁锂7.00万元/吨，月环比-15.46%，电解液：三元圆柱9.00万元/吨，月环比-12.45%。隔膜：干法0.85元/平米，月环比-15.46%，湿法1.48元/平米，月环比+0.00%。投资建议目前，生产端快速恢复，锂电池仍处于供不应求状态，企业纷纷扩大产能。原材料方面，国内新能源车对成本更为敏感，磷酸铁锂的需求相对于三元前驱体更为旺盛，价格高位维持。近期《防止电力生产事故的二十五项重点要求（征求意见稿）》提出储能电站不得选用三元锂电池，相对利好磷酸铁锂电池。目前电池电芯价格有所上升，电池生产企业毛利率有所好转，储能需求的不断增加，部分地区开始补贴汽车消费，看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。锂电池产业链上游建议关注：天齐锂业、华友钴业；动力电池产业链中游建议关注隔膜与负极企业：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞；动力电池生产企业建议关注：比亚迪、宁德时代。风险提示政策大幅调整、原材料价格变化、疫情反复、技术路线改变。【山证非银】2022年中期策略：不畏浮云遮望眼，扼守财富主线【山证非银】2022年中期策略：不畏浮云遮望眼，扼守财富主线【山证非银】2022年中期策略：不畏浮云遮望眼，扼守财富主线【山证非银】2022年中期策略：不畏浮云遮望眼，扼守财富主线孙田田0351-8686900suntiantian@sxzq.com孙田田0351-8686900suntiantian@sxzq.com孙田田0351-8686900suntiantian@sxzq.com 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6孙田田0351-8686900suntiantian@sxzq.com【投资要点】资本市场大有可为，证券行业肩负重要使命。在当前国内外的大背景下，需要构建国内国际双循环新发展格局，