健之佳是一家医药商业公司，最近宣布收购河北唐人医药100%股权，对价为20.76亿元。收购PE估值为24.54倍，对价较为合理。根据业绩承诺，收购标的2022/2023年承诺扣非归母净利润为0.858/0.863亿元。完成并购后，公司门店数量将实现跨越式增长，突破西南地域限制进入京津冀市场。预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.54/4.25/5.31亿元，对应PE分别为13/11/9倍。公司为云南区域性的连锁药店龙头，云南县域渗透率持续提升，积极向广西、四川、重庆拓展，规模效应逐步体现，经营效率持续改善,给予“买入”评级。
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