国贸期货金融投研日报：股指

股指 一、行情建议 品种 行情评述 操作建议 股指 市场情绪波动，股指集体回调 行情回顾：昨日指数先全线回调。行业上，汽车板块高台跳水，锂电、农业、光伏、军工、半导体、券商、稀土、风电、特高压、白酒普跌，地产板块逆势回暖。截至收盘，沪深300下跌1.54%至4421、上证50下跌0.99%至3009、中证500下跌1.95%至6374。两市成交1.31万亿元，上日为1.22万亿元。北向资金尾盘抢跑抄底，但仍结束连续4日加仓旅程，全天净卖出16.83亿元。 逻辑：昨日市场对疫情管控政策层面的变动产生一些疑虑，引发A股恐慌情绪。不过，从近期防疫政策的实际落地情况来看，一是缩短隔离期限等管控方案的优化，二是取消通信行程卡，星号”标记，防疫政策的优化将考虑“稳增长”需求的大方向不变，不必过度解读和悲观。 昨日央行继续小幅加码逆回购投放，维护跨季资金稳定。央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会指出，要统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。因此，未来在国内经济复苏仍然存在一定压力的背景下，货币政策将继续保持边际宽松的基调，以助力经济复苏，虽跨季资金价格有所抬升，但拉长时间来看流动性依旧较为无虞。 对于股指来说，随着稳增长政策逐步落细落实，同时货币政策保持边际宽松以助力经济修复，国内经济、市场流动性将分别从分子、分母端对A股带来支撑。因此中长期内，股指仍维持看多观点。短期内需注意存在技术上震荡或回踩的可能。策略上保持择机做多股指的思路。今日中国统计局将公布6月中国PMI数据，可密切关注。 IF合约短期回调做多 推荐星级 ★★★ IH合约短期回调做多 推荐星级 ★★★ IC合约短期回调做多 推荐星级 ★★★ 国债期货 跨月即将过去，期现小幅回暖 1）. 公开市场方面，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月29日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。宽货币和宽信用预2022年6月30日 星期四 金融·投研日报 2 Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此当日净投放900亿元。资金面方面，银行间市场周三资金面整体均衡，不过结构上仍有区别，跨月资金需求旺盛，七天期回购加权利率进一步走高并来到2%上方。交易所资金利率普遍走高，截至收盘GC001加权平均利率为5.34%，GC007加权利率为5.251%。 2）. 国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更好。10年期国开活跃券220210收益率下行0.1bp，10年期国债活跃券220010收益率下行1.1bp，1年期国开活跃券220206收益率下行3bp。昨日盘后易纲接受采访时表示，通胀形势相对稳定，稳物价和稳就业是当下政策首要目标，将用总量工具应对经济下行。债期在连续两天风险释放且贴水的情况下，未来可乐观一些。拉长时间来看，个人对债期还是乐观的，一是疫情呈现外溢特征，经济下行的影响市场定价不充分；二是未来货币政策仍是偏松的，重点就是宽松有多少空间，怎么利用；三是宽信用实现难度较大，即是放松地产，居民和企业加杠杆的意愿和能力都有限。 期反复。逢低做多。 推荐星级 ★★★★★ ----------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐 ★★★★：重点推荐 ★★★：中性推荐 ★★：弱推荐 ★：不推荐 金融研究员：樊梦真 从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707 eWcUnWLWnMrQ8O8Q9PnPqQoMtRkPqQpQkPoOrQ7NpPxPNZsRmNMYmMsN 金融·投研日报 3 期市有风险，入市需谨慎